Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансовые науки->Контрольная работа
Организуемое и регулируемое государственными законами денежное обращение страны называется денежной системой В каждой стране денежная система складыва...полностью>>
Финансовые науки->Контрольная работа
Актуальностью данной контрольной работы является тема понятия денег и денежной системы Р Ф , так как деньги являются основным и наиболее существенным ...полностью>>
Финансовые науки->Реферат
На современном этапе проблема определения и развития функций денег не теряет актуальности Это обусловлено рядом причин Во-первых, деньги в современном...полностью>>
Финансовые науки->Курсовая работа
Целью курсовой работы является углубление знаний в области денежного обращения, сущности и функций кредита в государстве, функционирования банковской ...полностью>>

Главная > Курсовая работа >Финансовые науки

Сохрани ссылку в одной из сетей:

г) выпуск облигаций или других долговых ценных бумаг под гарантию санатора. Эта форма санации осуществляется коммерческим банком, которое обслуживает предприятие, если по каким - то причинам предоставление кредита предприятию - должнику невозможно осуществить.

Санация с изменением статуса юридического лица включает в себя следующие формы:

а) Слияние. Осуществляется путем объединения предприятия - должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате слияния санируемое предприятие теряет свой юридический статус. В процессе слияния оба предприятия консолидируют свои бухгалтерские балансы;

б) Поглощение. Осуществляется путем приобретения предприятия - должника предприятием - санатором. Санируемое лицо теряет свой статус, но юридическое лицо может сохраняться в виде дочернего предприятия. Для санаторов в этих двух формах санации интересен эффект синергизма, т.е. полезного взаимодействия двух подсистем;

в) Разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения управленческого персонала, в значительной степени сокращается сумма постоянных издержек. Такая форма санации требует кредитной поддержки, предоставляемой коммерческим банком, который обслуживает предприятие - должника. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;

г) Преобразование в открытое акционерное общество. Осуществляется по инициативе учредителей и позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса. Условием такой формы санации является необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного капитала, установленного законодательством;

д) Передача в аренду. Эта форма характерна для санации государственных и муниципальных предприятий, при которой предприятие передается в аренду членам трудового коллектива, но такая форма санации возможна и для негосударственных предприятий;

е) Приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. Условия и формы приватизации установлены в ряде законодательных документов.

Сам процесс реорганизации санируемых предприятий требует разработки санационного проекта. Санационный проект - это технико-экономическое обоснование плана мероприятий по оздоровлению предприятия, содержащего конкретные программные мероприятия его развития или текущей деятельности, включающие анализ конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка в текущем и перспективном периодах, финансового положения, внутренних и внешних источников финансирования, условий кредитования отдельных мероприятий банками (процент риска) и позволяющие в случае временной поддержки выйти из кризисного состояния. Разработка такого проекта осуществляется представителями санатора и независимых аудиторов.

В санационном проекте отражаются:

Экономическое и финансовое состояние санируемого лица на момент начала санации;

Основные причины возникновения критического состояния предприятия;

Цели и формы процесса санации;

План санирования с выделением наиболее важных мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия;

Расчет эффективности выбранной формы санации;

Формулировка условий, которые обеспечат успех проведения санации.

Эффективность санации определяется путем соотнесения результатов и затрат на осуществление выбранной санации. Результаты санации в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли. Дополнительная прибыль получается за счет нормализации производственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке. В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли приводиться к настоящей стоимости.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета.

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления. Цель санации является достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации привести в нормальное состояние производственную деятельность и избежать объявления предприятия - должника банкротом с последующим прекращением его деятельности и продажей имущества.

Схема 1

Формы санации

Формы санации

Направленные на реорганизацию долга (без изменения юридического лица)

Направленные на реорганизацию предприятия (с изменением статуса юридического лица)

1. погашение долга за счет бюджета

1. слияние

2. поглощение

2. погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита

3. разделение

3. перевод долга на другое юридическое лицо

4. преобразование в открытое акционерное общество

5. передача в аренду

4. выпуск облигаций и других ценных бумаг под гарантию санатора

6. приватизация

II. Методы оценки угрозы банкротства и выбор наиболее эффективной формы санации предприятия

Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется при помощи коэффициента абсолютной платежеспособности:

(1.1)

где - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

- наиболее срочные обязательства краткосрочная кредиторская задолженность);

- краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы).

Этот коэффициент позволяет определить, в какой мере в рамках оговоренного законодательством месячного срока могут быть удовлетворены за счет имеющихся высоколиквидных активов все неотложные обязательства предприятия. Если значение этого коэффициента ниже единицы, то текущее состояние обеспечения платежей следует рассматривать как неблагополучное.

Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью двух показателей: коэффициента текущей платежеспособности и коэффициента автономии. Коэффициент текущей платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:

(1.2)

где - быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы)

Его оптимальное значение составляет 0,7.

Коэффициент автономии:

(1.3)

где СК - величина собственного капитала;

СовК - совокупный капитал.

Его оптимальное значение 0,5.

Эти показатели должны рассматриваться в динамике за ряд периодов. Устойчивая тенденция к снижению уровней этих коэффициентов говорит об "отложенной угрозе банкротства", которая может появиться в будущем периоде. Чем ниже абсолютные значения этих коэффициентов, тем неотвратимее угроза банкротства предприятия.

СК= Итог раздела "Капитал и резервы" + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов.

Заемный капитал ЗК= Итог раздела "Долгосрочные обязательства" + Итог раздела " Краткосрочные обязательства" - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов.

Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутренних резервов предприятия диагностируется при помощи двух показателей: коэффициента рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости активов. Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается по формуле:

(1.4)

где ЧП - чистая прибыль;

СК - собственный капитал.

Он показывает, в какой мере капитал предприятия способен генерировать прибыль, т.е. формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств.

Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается:

(1.5)

Этот коэффициент показывает степень скорости формирования этих дополнительных денежных потоков.

Существуют также методы интегральной оценки угрозы банкротства. Такие методы основаны на комплексном рассмотрении вышеуказанных показателей.

Одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки является " Модель Альтмана". Она представляет собой пятифакторную модель, в которой факторами выступают показатели диагностики угрозы банкротства. На основе обследования предприятий - банкротов Э. Альтман рассчитал коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.

Модель Э. Альтмана выглядит следующим образом:

Z=1,2*Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+1,0*Х5 (1.6)

Где Z - интегральный показатель уровня банкротства;

Х1 - отношение оборотных активов к сумме всех активов предприятия;

Х2 - уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала;

Х3 - уровень доходности активов. Этот показатель представляет собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов;

Х4 - коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному;

Х5 - оборачиваемость активов, представляющую собой отношение объема продаж продукции к средне стоимости активов. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (табл.2):

Таблица 2

Оценочная шкала модели Альтмана

Значение показателя Z

Вероятность банкротства

До 1,80

Очень высокая

1,81 - 2,70

Высокая

2,71 - 2,99

Возможная

3,00 и выше

Очень низкая

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, нужно отметить, что использование модели Альтмана не позволяет получить объективный результат.

При расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (Х2, Х3, Х5) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, потому, что в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах нужно использовать восстановительную стоимость этих активов.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Несостоятельность банкротства

    Курсовая работа >> Финансы
    ... определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования 15 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ САНАЦИИ И БАНКРОТСТВА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 24 3.1 Формы санации в условиях банкротства и оценка их эффективности 24 3.2 Актуальные ...
  2. Формы санации предприятия и их эффективность

    Реферат >> Экономика
    Формы санации предприятия и их эффективность В системе стабилизационных ... своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее ... осуществление в предложенной форме. Общие сведения Оценка кризисного о санируемом ...
  3. Сравнительная характеристика методов пргнозирования банкротства предприятий и оценка их эффектив

    Реферат >> Финансы
    ... банкротства предприятий и оценка их эффективности......................................................22 3.1. Статистический метод (вероятностная оценка)..........................................23 3.2. Метод экспертных оценок ... условиях рыночной ... и санация. ...
  4. Банкротство и санация

    Реферат >> Экономика
    ... перед многими предприятиями, находящихся в условиях кризиса, является их сохранение как хозяйствующих субъектов ... эффективную форму санации. В мировой практике известны два подхода к прогнозированию банкротства: модель Э. Альтмана и система критериев оценки ...
  5. Оценка финансового состояния МУП "Фармация" и подготовка мероприятий по его стабилизации

    Курсовая работа >> Финансовые науки
    ... ресурсов или величины их потребления в процессе производства. В условиях рыночной экономики ... банкротства предусматривает следующие мероприятия: 1. Выбор эффективных форм санации предприятия. В процессе санации был обоснован выбор наиболее эффективной формы ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0031590461730957