Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансы->Реферат
Целью данной практики является ознакомление с деятельностью организации, изучение принципов её работы и передового опыта её специалистов, всесторонняя...полностью>>
Финансы->Реферат
Пенсійний фонд України є центральним органом виконавчої влади, що здійснює керівництво та управління солідарною системою загальнообов’язкового державн...полностью>>
Финансы->Реферат
Необходимость теоретического обоснования того или иного способа налогообложения бесспорна. Для России проблема поиска новых налоговых концепций имеет ...полностью>>
Финансы->Курсовая работа
Рассмотрена литература дающая определение платежного баланса, раскрыты понятие и структура платежного баланса, факторы и инструменты регулирования пла...полностью>>

Главная > Реферат >Финансы

Сохрани ссылку в одной из сетей:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства очень высокая;

Z = 1,81 – 2,765 – вероятность банкротства средняя;

Z = 2,765-2,99 – вероятность банкротства невелика;

Z > 2,99 – вероятность банкротства ничтожна.

Для прогнозирования банкротства так же используют коэффициенты У. Бивера. При чем наибольшую значимость имеет здесь соотношение денежных средств и заемного капитала. Так же большое распространение для оценки предполагаемого банкротства имеют коэффициенты, разработанные английскими экономистами. В последнее время появились такие коэффициенты в России и др. странах СНГ.

К сожалению, использование данных коэффициентов в наших условиях затруднено. Это связано с условиями функционирования наших предприятий. Так, например, у многих предприятий нет возможности определить курсовую стоимость акций, поэтому используют показатель объёма собственного капитала, но результаты в таком расчете не отражают реальную картину финансового положения предприятия.

В Великобритании разработаны рекомендации комитета по обобщению практики аудирования, которые содержат перечень критических показателей для оценки возможного банкротства организаций.
Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике ведения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.
К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные значения которых или накладывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
-повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
-превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
-чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
-устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
-хроническая нехватка оборотных средств;
-устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
-хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами /в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов/;
-высокий удельный вес дебиторской задолженности;
-наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
-ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
-использование /вынужденное/ новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
-применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
-потенциальные потери долгосрочных контрактов;
-неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действующих мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
-потери ключевых сотрудников аппарата управления;
-вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технического процесса;
-излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта;
-чрезмерная зависимость организации от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива;
-участие в судебных разбирательствах организации с непредсказуемым исходом;
-потеря ключевых контрагентов;
организации;
-неэффективные долгосрочные соглашения;
-политический риск, связанный с организацией в целом или ее ключевыми подразделениями.
К достоинствам этих рекомендаций можно отнести системность, комплексный подход к пониманию финансового состояния организации с точки зрения возможного банкротства, применение любой организацией любой отрасли без существенных корректировок.

2.Реструктуризация предприятия. Виды и методы реструктуризации.

Реструктуризация – это комплекс правовых, организационно-технических и оперативных мер инициированных собственниками предприятий, кредиторами и направленных на финансово-экономическое оздоровление предприятий на основе рекапитализации, изменения структуры активов и обязательств, перестройки менеджмента и рыночной политики, внесение изменений в производственно-операционный процесс.

Реструктуризация предприятия как способ повышения его рыночной стоимости может предполагать:

-реструктуризацию долгов ( кредиторской задолженности) предприятия;

-реструктуризацию активов фирмы, в т.ч. дебиторской задолженности;

-реструктуризацию акционерного капитала предприятия, а также реструктуризация хозяйственных операций.

Реструктуризация долга означает:

-отсрочка долга;

-рассрочка кредиторской задолженности;

-конвертация долга;

-продажа долговых обязательств;

-покупка долгов;

-обмен кредиторской задолженности на дебиторскую задолженность (взаимозачет).

Реструктуризация активов предприятия предполагает любое изменение структуры активов в связи с :

-продажей избыточных активов;

-приобретением имущества, необходимого для освоения новой

продукции взамен продажи активов, которые были нужны для выпуска снимаемых с производства изделий;

-изменением соотношения между реальными и финансовыми активами

предприятия вследствие замещения одних из них на другие;

-тем же в части соотношения между материальными и не

материальными активами;

-реорганизацией фирмы.

В реструктуризации очень часто делают акцент на «выводе»

избыточных активов. Вывод должен быть правомочным (юридически оформленным)- продажа, внесение в дочерние предприятия, списание, дарение в виде спонсорской помощи, передача социальных объектов.

Реструктуризация акционерного капитала - это изменение

соотношения между количеством обыкновенных акций в составе крупных пакетов, находящихся в собственности отдельных совладельцев фирмы, в результате:

- выпуска и размещения на фондовом рынке новых акций;

-увеличение уставного капитала баз размещения на фондовом рынке акций;

-уменьшение уставного капитала без выкупа акций предприятия с фондового рынка;

-слияний и поглощений;

-приобретение незначительных количеств акций, принадлежащих третьим лицам или продаж собственных акций;

- диверсификации инвестиционного портфеля предприятий.

Реструктуризация способна дать отдачу только в качестве средства, обеспечивающего более успешное освоение предварительно выбранного коммерчески выгодного и перспективного нового проекта (расширения производства, внедрения новых технологий)

Реструктуризация хозяйственных операций обозначает:

-снятие с производства той продукции, оптимизация выпуска и цены по которой в ходе анализа безубыточности и составления плана производства и сбыта продукции не приводит к обеспечению прибыльности;

-расширение выпуска и продажи выгодной продукции;

-диверсификацию деятельности;

-освоение новой продукции.

В 2001 году в РМ был принят закон «О несостоятельности». Принятие этого закона одновременно отменило действие ранее принятых в1996 году законов «О банкротстве» и «О реструктуризации». В этом законе определены признаки несостоятельности предприятия и определены пути преодоления этого состояния.

Несостоятельность предприятия может быть преодолена путём:

1) вне судебного процесса, являющимся процессом реструктуризации, применяемым и осуществляемым на несостоятельных предприятиях под надзором Совета кредиторов. Совет кредиторов – это орган, действующий от имени государства в отношениях с неплатежными предприятиями и состоящий из государственных и некоммерческих кредиторов, предложенных Правительством и утверждённых Парламентом. В 2006 году Совет кредиторов упразднен и реструктуризация может осуществляться предприятиями самостоятельно.

2) Судебного процесса, являющегося процессом несостоятельности, применяемым к несостоятельным предприятиям и другим объектам, возбуждаемого судебной инстанцией.

Поводом для реструктуризации является:

1) несостоятельность предприятия;

2) неспособность выйти из финансового кризиса собственными силами;

3) наличие жизнеспособных и функциональных мощностей;

4) письменное заявление собственника, кредитора, менеджера, органа власти о реструктуризации;

5) письменное согласие кредиторов.

Рост фирмы – неотъемлемая часть её жизнеспособности. Рост может быть внутренним и внешним. В первом случае, фирма приобретает активы за счёт собственных и заёмных средств. Внешний рост – это приобретение другой фирмы, путём слияния или поглощения. Изменение структуры это не только слияние и поглощение. Это любое изменение структуры капитала, текущей деятельности, собственности – распродажи, создание филиалов, выкуп контрольного пакета акций и другое.

При слиянии компаний происходит операционная экономия, устраняется дублирование функций различных работников, объединяются учёт, маркетинг, снабжение. Кроме этого достигается экономия за счёт масштаба (до разумных пределов). Здесь очень важно не нарушать противомонопольные законы и законы конкуренции.

Очень важная задача реструктуризации – повышение качества управления. В крупных компаниях можно приглашать более компетентных менеджеров. Если при слиянии двух компаний увеличится общая стоимость по сравнению со стоимостью двух компаний отдельно, то это называется синергия (синергетический эффект 2+2 = 5).

Компания может дивестировать средства из части активов или полностью самоликвидироваться. Дивестирование – это реализация части предприятия или фирмы в целом. Продажа активов фирмы разным покупателям производится тогда, когда в результате будет получена большая стоимость, чем продажа фирмы в целом, например, в результате слияния.

Одной из форм реструктуризации является изменение структуры собственности, т.е. приватизация – преобразование компании открытого типа (АО) в частную, т.е. компания выкупается небольшим числом акционеров, работающих в ней. В этом случае повышается заинтересованность работников в конечных результатах работы.

      1. Процедура банкротства. Реструктуризация и ликвидация при банкротстве.

Банкротство предприятия – новое явление для экономики нашей республики.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признание экономическим судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов.

В процессе процедуры банкротства используются следующие понятия:

1) досудебная санация – меры, принимаемые для восстановления платежеспособности;

2) мировые соглашение – достижение договорённости между должником и кредиторами об отсрочке платежа или скидки с долга;

3) наблюдение – процедура, применяемая к должнику с момента принятия экономическим судом заявления о признании должника банкротом в целях сохранности имущества и проведения анализа финансового состояния (временный управляющий от суда);

4) внешнее управление (судебная санация) – процедура для восстановления платежеспособности (внешний управляющий).

Большинство предприятий в переходный период оказались в критическом финансовом положении. Это вызвано кризисом неплатежей, падением объёмов производства.

Ситуация с банкротством предприятий типичны для экономики любой страны. В западных странах процедуры банкротства давно отработаны и широко используются для оздоровления экономики страны.

В СССР в результате централизации административного руководства народным хозяйством практически исчезли не только органы банкротства, но и само понятие о них. В переходном периоде руководство многих предприятий оказалось не готовым к работе в режиме жёсткой конкуренции, прекращения государственных заказов и централизованного финансирования.

Конкуренция в условиях рыночных отношений предполагает не только определенный экономический динамизм, но и его негативную сторону – стагнацию производства, а это связано с неустойчивым финансовым положением предприятия, вызванным отсутствием или недостаточностью оборотных средств, ростом просроченной дебиторской задолженности, наличием убытков и другими обстоятельствами, ведущими к банкротству. «Шоковая терапия» не дала положительных результатов в развитии предприятий. Большинство предприятий оказалось в критическом финансовом положении

Внешними признаками несостоятельности является неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате отгруженных в его адрес товаров, выполненных работ, обеспечить обязательные платежи в бюджет, рассчитаться с работниками по оплате труда, в связи с превышением обязательств предприятия над его имуществом.

Предприятие признаётся несостоятельным (банкротом) только по решению суда, однако признание судом предприятия несостоятельным не ведёт обязательно к его ликвидации. Предприятию дают возможность восстановить свою платежеспособность. В РМ согласно закону «О несостоятельности» принятом в 2001 году и заменившему собой закон «О банкротстве» от 1996 года процесс несостоятельности возбуждается на основе искового заявления, поданного в суд должником, кредитором.

Основанием для подачи заявления в суд является неплатежеспособность должника, которая должна быть обоснована. Если заявление подаёт кредитор, то он должен уведомить об этом должника. После принятия заявления суд принимает меры для предупреждения изменения имущества:

1) назначает временного управляющего;

2) принимает решение об отстранении должника от управления имуществом;

3) налагает арест на имущество;

4) приостанавливает принудительное исполнение в отношении имущества должника.

После этих мер возбуждается процесс несостоятельности. В 10-ти дневной срок публикуется решение о несостоятельности и направляется в государственный регистр предприятий и во все реестры, в которых регистрируется залоги, в налоговые органы, в банки, где находятся счета предприятия и другие.

В законе определён порядок удовлетворения требований к должнику:

1) удовлетворение требований по возмещению вреда, причинённого здоровью человека;

2) выплата заработной платы;

3) погашение задолженности по налогам;

4) остальные кредиторы (обеспеченные и необеспеченные).

Предварительно перед погашением долгов должны быть выплачены расходы по ведению процесса несостоятельности.

Временный управляющий осуществляет инвентаризацию имущества, взыскание задолженности, управляет счётом в банке, исполняет решение суда, представляет ежемесячные отчёты о состоянии дебиторской массы (конкурсная масса – всё имущество должника, предназначенное для удовлетворения требований кредиторов) и выполнении полномочий. Временный управляющий процесса несостоятельности должен соответствовать определённым критериям:

- иметь высшее образование;

-иметь опыт работы;

- должен быть зарегистрирован в качестве индивидуального предпринимателя и не должен зависеть от должника или кредитора;

-иметь страховой полис гражданской ответственности.

Суд следит за работой временного управляющего и может его отстранить по заявлению кредиторов или должника. Управляющий продаёт дебиторскую массу, причём может продать предприятие полностью на аукционе с согласия собрания кредиторов. Если должник не обладает имуществом для покрытия расходов по процессу несостоятельности, судом принимается решение о ликвидации предприятия.

Если после возбуждения дела обнаруживается недостаток дебиторской массы для покрытия расходов по процессу несостоятельности, также принимается решение о ликвидации. Процесс несостоятельности может быть прекращён с согласия совета кредиторов. Удовлетворение требований кредиторов, распределение дебиторской массы среди участников процесса могут регулироваться планом несостоятельности.

Процедура плана применяется судебной инстанцией на основе решения советом кредиторов. План может представить управляющий или должник. В случае непредставления плана в течение 90 дней принимается решение о ликвидации. Этот срок может быть продлён на 30 дней. План предусматривает:

- восстановление платежеспособности и продолжение деятельности;

- ликвидацию имущества предприятия;

- передача предприятия или части предприятия другому лицу.

План утверждается собранием кредиторов и передаётся в суд. Если план утверждён, управляющий прекращает свою работу и процесс несостоятельности прекращается. Должник вновь контролирует дебиторскую массу. Если требования исполнены или истёк трёх месячный срок, и нового заявления нет, то прекращается надзор. Если план не исполняется, то совет кредиторов подает заявление о ликвидации предприятия.

После упразднения Совета кредиторов в 2006 году реорганизация предприятия в Республике Молдова осуществляется согласно инструкции об этапах реорганизации акционерных обществ (ЭО №32, 2006 год).

Основными этапами реорганизации являются:

    1. Разработка проектов документов, необходимых для принятия

решений о реорганизации (проекта договора об объединении, дроблении, проекта передаточного акта, консолидированного баланса, разделительного баланса, учредительных документов вновь созданного общества, изменений в учредительных документах обществ, участвующих в реорганизации).

    1. Принятие решений, относящихся к реорганизации, каждым

обществом, участвующим в реорганизации.

    1. Раскрытие информации о реорганизации общества, в том числе

кредиторам общества и публичным органам.

    1. Получение разрешения Национальной комиссии по ценным

бумагам на реорганизацию общества и в отдельных случаях эмиссия ценных бумаг.

    1. Регистрация реорганизации в Государственном реестре.

    2. Внесение записей, относящихся к реорганизации в

Государственный реестр ценных бумаг.

    1. Внесение изменений, относящихся к реорганизации, в Реестр

владельцев ценных бумаг.

При слиянии, дроблении обществ, реорганизации путем преобразования организационно-правовой формы предприятия предусматривается определенный набор документов.

Решение о реорганизации общества принимает общее собрание акционеров (не менее 2/3 акционеров). В течение 15 дней после принятия решения необходимо опубликовать данное решение в Мониторе и сообщить об этом кредиторам.

В течение 3 дней о решении необходимо сообщить Государственной

регистрационной палате.

Также сообщается об этом налоговой инспекции и регистратору общества, который ведет реестр владельцев ценных бумаг.

Члены исполнительного органа, участвующие в реорганизации несут ответственность перед акционерами и кредиторами в течение 3лет.

Для получения разрешения на реорганизацию общества по истечении 2 месяцев со дня опубликования в Мониторе объявления о реорганизации общество направляет в Национальную комиссию заявление с предоставлением документов (заявление, протокол, проект деления и др.).

Заявление подается в течение 6 месяцев после принятия решения о реорганизации. В течение 30 дней комиссия по ценным бумагам принимает решение о реорганизации.

Регистрация реорганизации в Государственном реестре предприятий и организации осуществляется после удовлетворения претензий кредиторов или предоставления им гарантий, проведения проверок налоговой инспекцией, получения разрешения от Национальной комиссии по ценным бумагам, но не раньше, чем через 3 месяца со дня последней публикации в Мониторе.

Литература:

Закон РМ №632 -XV от 14.11.2001г. «О несостоятельности».

Бланк И.А., Финансовый менеджмент, Киев, 2000г., стр. 257-327.

Бригхем Ю., Л. Гапенски, Финансовый менеджмент, С.-П., 1997г., II том, стр.403-444, 476-516

Джей К. Шим, Финансовый менеджмент М. 1996 г. стр. 367-385.

Любушин И.П., Анализ финансово-экономической деятельности предприятия М, 2000 стр.404-413.

Маркарьян Э.А., Г.П. Герасименко, Финансовый анализ, М., 1997 г., стр. 131-142.

Павлова Л.Н., Финансы предприятий, М., 1998г., стр. 502-548.

Павлова Л.Н., Финансовый менеджмент, М., 1995г., стр. 251-260.

Справочник финансиста предприятия М., 1999, стр. 171-196.

Уткин Э.А., Справочник финансиста, М. 1998г., стр. 24-28.

Финансы, под редакцией А.М. Ковалевой, М., 1998г., стр. 273-297.

Финансовый менеджмент, под. ред. Н.Ф. Самсонова М, 2000 г. стр. 445-476.

Финансовое планирование и контроль под редакцией Поукока, М., стр. 417-437.

Финансовое управление фирмой, под. редакцией В.И. Терехина М, 1998 г. стр. 171-174, 85-90.

Хорн, Основы управления финансами, М., стр.669-724, 771-788.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Курс лекций по Праву Европейского Союза

    Лекция >> Экономика
    ... Европейских Сообществ Курс лекций по ПРАВУ ЕВРОПЕЙСКИХ ... по хозяйству, финансам и промышлен-ной политике; по исследованиям, технологическому развитию и энергии; по внешнеэкономическим отношениям; по ... и стале-литейные предприятия были заинтересованы в ...
  2. Курс лекций по Хозяйственному праву

    Реферат >> Государство и право
    Курс лекций по хозяйственному праву. 1.1. ... федеральное государственное предприятие», «государственное предприятие» или «муниципальное предприятие» и указание ... отчетности по формам, утвержденным Министерством финансов Российской Федерации по согласованию ...
  3. Курс лекций по Страхованию ответственности

    Реферат >> Банковское дело
    ... – 124 с. Содержит курс лекций по дисциплине «Страхование ответственности» и ... на промышленных предприятиях на транспортных предприятиях на торговых предприятиях в гостиницах ... тесное взаимодействие с Министерством Финансов по вопросам методическим и ...
  4. Курс лекций по Коммерческой логистике

    Лекция >> Логика
    ... Е.В. Тольятти 2003 год Курс лекций по дисциплине «Коммерческая логистика» разработан ... , поставки продукции, распределение, финансы). 2. Достижение предела эффективности ... сырьевых материалов на предприятие, а готовой продукции – с предприятий на рынки. ...
  5. Курс лекций по Стратегическому менеджменту

    Реферат >> Менеджмент
    ... МЕНЕДЖМЕНТА к.э.н., доцент Полушкин О.А. СТРАТЕГИЧЕСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ Курс лекций по дисциплине «Стратегический менеджмент» для студентов ... стратегических единиц бизнеса и предприятия в целом (НИОКР, производство, маркетинг финансы и др.). Концепция ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0025601387023926