Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансовые науки->Контрольная работа
В настоящее время налог на добавленную стоимость (НДС) – один из важнейших федеральных налогов Основой его взимания является добавленная стоимость, со...полностью>>
Финансовые науки->Дипломная работа
В условиях рыночной экономики любое государство широко использует налоговую политику в качестве определенного регулятора воздействия на негативные явл...полностью>>
Финансовые науки->Реферат
Не являются плательщиками налога на добавленную стоимость организации и индивидуальные предприниматели в том случае, если в течение трех предшествующи...полностью>>
Финансовые науки->Контрольная работа
В 1990 г в составе Министерства финансов СССР была образована Главная государственная налоговая инспекция, в 1991 г учреждается Государственная налого...полностью>>

Главная > Контрольная работа >Финансовые науки

Сохрани ссылку в одной из сетей:

4. Определение срока окупаемости проекта в условиях поэтапного освоения производства

Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение 2-х лет: 135000 дол в первом году и 50000 дол. – во втором году

Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь

введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный поток составит 62000 дол.

Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30, 50, 70, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие планирует 16% отдачи от инвестирования денежных средств

Необходимо опередить период окупаемости проекта.

Основные формулы для расчета:

Период окупаемости сложный = Период, предшествующий моменту окупаемости + Невозмещенная стоимость на начало периода окупаемости /Денежный поток в период окупаемости.

Решение:

  1. ЧПДС с учетом годового нарастания

ЧПДС1 = 62000 * 0,3 = 18600 $

ЧПДС2 = 62000 * 0,5 = 31000 $

ЧПДС3 = 62000 * 0,7 = 43400 $

ЧПДС4 = 62000 * 0,9 = 55800 $

  1. Находим сумму капитальный вложений:

вложен. = 135000 + 50000 = 185000 $

  1. Найдем чистую текущую стоимость

NPV1 = $

NPV2 = $

NPV3 = $

NPV4 = $

NPV5 = $

NPV6 = $

NPV7 = $

NPV8 = $

  1. Период окупаемости = 185000 – 16034,5 – 23038 – 27804,5 – 30818 – 29519 – 25447 – 21937 – 18912 = -8510 $

Окупается в восьмом периоде.

Берем 7 год (год предшествующий периоду окупаемости)

PP = 7 + (185000 – (NPV1NPV7)) / 18912

РР = 7 + ((185000–174598)/18912) = 7 + 0.55 = 7.55 года

Период окупаемости проекта составит 7.55 года

5. Расчет суммарных денежных потоков по проекту

Денежный поток проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Денежный поток обычно состоит из частных потоков от отдельных видов деятельности:

– денежного потока от инвестиционной деятельности

– денежного потока от операционной деятельности

– денежного потока от финансовой деятельности.

При расчете денежного потока от инвестиционной деятельности учитывают приток и отток денежных средств, В качестве оттока рассматривают: собственные средства, вложенные в депозит, затраты на покупку ценных бумаг, активов.

Для определения денежного потока от инвестиционной деятельности рассчитывают ликвидную стоимость по основным производственным фондам проекта.

Исходная информация для определения выручки от продажи продукции задаётся по шагам расчета для каждого вида продукции.

Помимо выручки от реализации в притоках и оттоках реальных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереализационных операций, непосредственно не связанных с производством продукций. К ним, в частности, относятся:

– доходы от сдачи имущества в аренду, или лизинг;

– поступления средств при закрытии депозитных счетов и по

приобретенным ценным бумагам:

– возврат займов, предоставленных другим участникам

Денежный поток от финансовой деятельности.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств,

К денежным потокам от финансовой деятельности Ф(1) в качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и в качестве оттоков – затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости – на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Денежные потоки от финансовой деятельности в большой степени формируются при выработке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования. Распределение по шагам может носить при этом ориентировочный характер.

Таблица №5.4. – Денежные потоки от финансовой деятельности по проекту

Номер строки

Наименование показателя

Значение показателей по шагам расчета

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

1

Собственный капитал (акции, субсидии и др), млн. грн

150

140

110

300

2

Краткосрочные кредиты, млн. грн

22

33

12

22

3

Долгосрочные кредиты, млн. грн

36

-

33

44

4

Выплата процентов по кредитам, млн. грн

23

17

55

55

5

Погашение задолженности по основным суммам кредитов, млн. грн

12

44

22

21

6

Помещение средств на депозитные вклады, млн. грн

4

55

14

33

7

Снятие средств с депозитных вкладов, млн. грн

4

18

22

55

8

Получениепроцентов по депозитным вкладам, млн. грн

16

55

31

18

9

Выплата дивидендов, млн. грн

44

77

31

77

10

Сальдо финансовой деятельности, млн. грн

145

53

86

253

1 год: Фф = 150+22+36–23–12–4+4+16–44 = 145 млн. грн.

2 год: Фф = 140+33–17–44–55+18+55–77 = 53 млн. грн.

3 год: Фф = 110+12+33–55–22–14+22+31–31 = 86 млн. грн.

4 год: Фф = 300+22+44–55–21–33+55+18–77 = 253 млн. грн.

Размеры денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятельностью, рекомендуется устанавливать раздельно по платежам в отечественной и иностранных валютах.

Необходимо проанализировать движение денежных средств, возникающее в результате реализации инвестиционного проекта.

Таблица №5.5. – Отчет о движении денежных средств по проекту, грн

Показатель

Вложено средств

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

1. Суммарный приток наличности

-

111300

160100

150400

140800

94200

2. Отток наличности:

2.1. Инвестиционные вложения

-25000

2.2. Выплаты на хоз. деятельность

-

95604,1

124245,7

152887,3

152887,3

152887,3

3. Денежный поток до налогообложения

-25000

15695,9

35854,3

-2487,3

-12083,7

-58687,3

4. Амортизационные отчисления

-

2632,5

2632,5

2632,5

2632,5

2632,5

5. Налогооблагаемый результативный поток

-25000

13063,4

33221,8

-5119,8

-14716,2

-61319,8

6. Налог на прибыль

-

3265,85

8305,45

-

-

-

7. Чистый результативный поток

-25000

9797,55

24916,35

-5119,8

-14716,2

-61319,8

8. Чистый денежный поток, включая амортизационные отчисления

-

12430,05

27548,85

-2487,3

-12083,7

-58687,3

9. Чистый кумулятивный денежный поток (денежный поток нарастающим итогом)

-25000

-12569,95

14978,9

12491,6

407,9

-58279,4

  1. Денежный поток до налогообложения = Суммарный приток наличности – Выплаты на хоз. деятельность.

1 год: 111300 – 95604,1 = 15695,9 грн

2 год: 160100 – 124245,7 = 35854,3 грн

3 год: 150400 – 152887,3 = – 2487,3 грн

4 год: 140800 – 152883,7 = -12083,7 грн

5 год: 94200 – 152887,3 = -58687,3 грн

  1. Налогооблагаемый результативный приток = Денежный поток до налогообложения – Амортизационные отчисления

1 год: 15695,9 – 2632,5 = 13063,4 грн

2 год: 35854,3 – 2632,5 = 33221,8 грн

3 год: -2487,3 – 2632,5 = – 5119,8 грн

4 год: – 12083,7 – 2632,5 = – 14716,2 грн

5 год: -58687,3 – 2632,5 = -61319,8 грн

  1. Налог на прибыль = Налогооблагаемый результативный приток * 25%

1 год: 13063,4 * 0,25 = 3265,85 грн

2 год: 33221,8 * 0,25 = 8305,45 грн

  1. Чистый результативный поток = Налогооблагаемый результативный приток – Налог на прибыль

1 год: 13063,4 – 3265,85 = 9797,55 грн

2 год: 33221,8 – 8305,45= 24916,35 грн

3 год: -5119,8 грн

4 год: -14716,2 грн

5 год: -61319,8 грн

  1. Чистый результативный поток + амортизация

1 год: 9797,55 + 2632,5 = 12430,05 грн

2 год: 24916,35 + 2632,5 =27548,85 грн

3 год: -5119,8 + 2632,5 = -2487,3 грн

4 год: -14716,2 + 2632,5 = -12083,7 грн

5 год: -61319,8 + 2632,5 = -58687,3 грн

  1. Чистый кумулятивный денежный поток

1 год: -25000+12430,05 = -12569,95 грн

2 год: -12569,95 + 27548,85 = 14978,9 грн

3 год: 14978,9 +(-2487,3) = 12491,6 грн

4 год: 12491,6 + (-12083,7) =407,9 грн

5 год: 407,9 + (-58687,3) = -58279,4 грн

6. Сравнительная оценка экономической эффективности и периода окупаемости проектов

Выберите наилучший вариант инвестиционных проектов (А, Б) при условии, что ставка дисконтирования равна r = 25%. Денежные потоки по вариантам представлены в таблице. Оценку произвести по показателям чистой текущей стоимости проекта и периоду окупаемости.

Таблица №6.6. – Сравнительная оценка экономической эффективности и периода окупаемости проекта

Момент времени

Денежный поток по варианту проекта

Проект А

Проект Б

t=0

-1000

-1000

t=1

400

1000

t=2

800

1000

t=3

900

500

t=4

1000

100

t=5

1000

Решение:

Проект «А»

NPV1 год = 400 / (1+0.25)1 = 320 грн

NPV2 год = 800 / (1+0.25)2 = 512 грн

NPV3 год = 900 / (1+0.25)3 = 460,80 грн

NPV4 год = 1000 / (1+0.25)4 = 409,6 грн

NPV5 год = 1000 / (1+0.25)5 = 327,68 грн

PV = (320 + 512 + 460,80 + 409,6 + 327,68) / 5 = 406,016 грн

PP (период окупаемости простой) = 1000 / 406,016 = 2,46 года

По NPV окупается в третьем году: -1000 + 320 + 512 + 460,80 = 292,80 грн

PP (сложный) = 2,36 года

Проект «Б»

NPV1 год = 1000 / (1+0.25)1 = 800 грн

NPV2 год = 1000 / (1+0.25)2 = 640 грн

NPV3 год = 500 / (1+0.25)3 = 256 грн

NPV4 год = 100 / (1+0.25)4 = 40,96 грн

PV = (800+640+256+40,96) / 4= 434,24 грн

PP простой = 1000 / 434,24 = 2,30 года

Окупается по NPV во 2 году

PP сложный = 1,31 года

Второй проект «Б» более выгодный.

7. Оцените возможности реализации проекта по расширению производственной базы предприятия

Таблица №7.7. – Данные для оценки

Наименование показателей

Строительство

Эксплуатация корпуса

1

2

1

2

3

4

5

6

Объем строительства, млн. грн

7,5

4,0

Объем реализации, тыс. грн

2500

2500

2500

2500

2500

2500

Налог на прибыль, %

25

25

25

25

25

25

Ставка дисконтирования, %

16

Себестоимость, тыс. грн

2000

2000

2000

2000

2000

2000

Решение:

  1. Прибыль = Объем реализации – Себестоимость = 2500–2000 = 500 тыс. грн (для первого года и всех годов)

  2. Денежный поток = Прибыль от реализации – налог на прибыль = 500 – – (500*0,25) = 375 тыс. грн

  3. Дисконтированные денежные потоки = 1381,777 тыс. грн

  4. NPV = PVIC

IC = 10,948 млн. грн

NPV = 1,381777 – 10,948 = – 9,566223 млн. грн.

Т. о. проект нерентабельный.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Основы и инструментарий проектного анализа

    Лекция >> Финансы
    Основы и инструментарий проектного анализа Тема 1 Концепция проекта. ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Инвестиции – ... режим. Общая последовательность проектного анализа Таким образом, общая схема проектного анализа включает этапы: ...
  2. Методы проектного анализа по этапам жизненного цикла объекта недвижимости

    Реферат >> Экономика
    ... Методы проектного анализа по этапам жизненного цикла объекта недвижимости Проектным анализом называется анализ доходности ... [3, с. 47] 2.5 Экологический анализ Экологический анализ занимает особое место в проектном анализе, так как взаимоотношения ...
  3. Виды проектного анализа (2)

    Реферат >> Банковское дело
    ... сущности проектного анализа; Классификация и изучение его видов. Сущность проектного анализа Практика проектного анализа позволяет ... и т. д. Виды проектного анализа Маркетинговый анализ Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на ...
  4. Методики проектного анализа

    Реферат >> Экономика
    ... основу инвестиционных проектов. В систему проектного анализа входят: 1. технический анализ, т.е. задача определить наиболее эффективные ... (WACC). 2. Социальный анализ как направление проектного анализа Социальный анализ проекта является обязательной частью ...
  5. Концепция проекта в проектном анализе

    Контрольная работа >> Экономика
    ... изучения в контрольной работе является предмет проектного анализа. Непосредственным объектом исследования служат некоторые ... концепцию проекта в проектном анализе; выяснить механизмы притока и оттока денег Актуальность проектного анализа и его методов ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0019819736480713