Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансовые науки->Курсовая работа
Формирование в России предпринимательских отношений, разнообразие форм собственности, становление общепризнанных принципов защиты прав человека — все ...полностью>>
Финансовые науки->Курсовая работа
В 1986 году Испания стала полноправным членом Европейского экономического сообщества С тех пор, по данным Европейской комиссии, Испания выполняет зада...полностью>>
Финансовые науки->Курсовая работа
Актуальность темы исследования: Преодоление инвестиционного кризиса является важнейшим условием обеспечения устойчивого экономического роста, что след...полностью>>
Финансовые науки->Контрольная работа
Мета роботи: проаналізувати альтернативні варіанти фінансування придбання підприємством необхідного виробничого обладнання i вибрати найбільш ефективн...полностью>>

Главная > Курсовая работа >Финансовые науки

Сохрани ссылку в одной из сетей:

Мировая практика показывает, что гармонично развитым фондовым рынок считается в том случае, когда соблюдается баланс: 60% акций и 40% облигаций. Развитие рынка акций выгодно для институциональных инвесторов, работающих на долгосрочную инициативу, потому что в отличие от облигаций, доход по которым фиксирован, рынок акций может предложить наибольшую доходность за счет стоимости активов и дивидендов. На казахстанском фондовом рынке сейчас доля облигаций превалирует.

Возможными инструментами для вложения пенсионных активов могут стать:

  • государственные проектные ценные бумаги. Это могут быть ценные бумаги, выпущенные корпоративными эмитентами с гарантией государства, либо ГЦБ, эмитированные под определенные проекты.

  • акции и облигации казахстанских предприятий, национальных компаний по листингу "А" и "В".

  • акции и облигации России, Кыргызстана и Узбекистана.

  • акции и облигации иностранных компаний с более низким рейтингом и более высоким инвестиционным доходом;

  • ипотечные облигации.

Одна из главных задач государства на сегодня состоит в том, чтобы пенсионные накопления оставались в отечественной экономике и работали на нее, принося достаточный инвестиционный доход. Необходимо приложить все усилия для развития рынка ценных бумаг в рамках программ развития экономики в целом и расширения круга финансовых инструментов пенсионных активов НПФ.

Анализ современного рынка государственных ценных бумаг

Рынок ценных бумаг продолжает удивлять своей низкой доходностью. Доходность по государственным ценным бумагам долгое время не соответствует уровню риска Казахстана (кредитный рейтинг «ВВВ-»), а фактическая доходность казахстанских государственных долговых ценных бумаг на уровне и даже ниже доходности казначейских обязательств Правительства США (кредитный рейтинг «ААА»).

К примеру, доходность по последнему аукциону 35-дневных нот Национального Банка, проведенному 25 февраля 2005 г., составила 2,40% годовых, аналогичная по сроку обращения дисконтная бумага казначейства США торгуется с доходностью 2,52% годовых. Также доходность по трехлетним МЕОКАМ, аукцион по которым прошел 24 февраля 2005 года, составила 3,78% годовых, а аналогичная трехлетняя облигация Правительства США торгуется с доходностью 3,74% годовых.

Данное обстоятельство объясняется давно существующей сверхликвидностью на финансовом рынке Казахстана и дефицитом финансовых инструментов. Даже проведенные Минфином аукционы по размещению 10 летних и 3 летних облигаций не снизили дефицит государственных ценных бумаг.

С другой стороны, коммерческим банкам выгодно снижение доходности, так как это потенциально снижает для них стоимость привлечения на внутреннем рынке, как по депозитам так и по другим инструментам.

Нехватка на рынке государственных ценных бумаг влечет за собой неэффективное управление инвестиционным портфелем. Так как, на аукционах по продаже облигаций Министерства финансов РК и нот Национального Банка РК зачастую удовлетворяется лишь часть заявленной суммы, мы вынуждены выходить на аукцион с суммой большей, чем нам необходимо.

Исходя из вышеизложенного, можно предложить снизить норматив размещения активов в государственные ценные бумаги с нынешних 15% до 5 – 10 %, так как по государственным ценным бумагам низкая доходность (на сегодняшний день доходность составляет 3 %).

Вместе с тем, хотелось бы отметить несовершенство нормативного правового акта, устанавливающего минимальный размер собственного капитала страховых организаций. Так, согласно Постановлению АФН РК № 257 от 21.08.04г. «Об утверждении минимальных размеров уставного и собственного капиталов страховой и перестраховочной организаций» при расчете по одному из трех расчетов минимального размера собственного капитала страховой (перестраховочной) организации за основу берутся общие страховые премии. Но по существу, из данной величины необходимо вычитать страховые премии, переданные на перестрахование. Так как, одной из функций собственного капитала страховой организации является обеспечение выполнения обязательств, то при передаче на перестрахование части премий и обязательств, у страховой организации не возникают обязательства по переданным на перестрахование договорам страхования (перестрахования). На практике получается, что объем минимального размера собственного капитала для страховых организаций раздут на те обязательства, которые переданы на перестрахование.

Учитывая вышеизложенное, можно предложить при расчете минимального размера собственного капитала страховой организации по премиям учитывать чистые страховые премии (общие страховые премии за минусом премий, переданных на перестрахование).

 

Первичный рынок государственных ценных бумаг представлен ценными бумагами местных исполнительных органов (муниципальные), и на 1 января 2006 года в обращении находилось 22,7 млн. штук государственных ценных бумаг с общей номинальной стоимостью 2,3 млрд. тенге. В 2005 году погашено муниципальных облигации по номинальной стоимости 1,6 млрд. тенге (16,3 млн. штук). Сумма выплаченного вознаграждения за отчетный год составила 0,3 млрд. тенге.

Обращение государственных ценных бумаг на вторичном рынке

млн. тенге

Объем на начало 2005 года

Продажа

Покупка

Объем на конец

2005 года

Всего

56173,0

13117,2

45178,1

54614,2

Государственные краткосрочные казначейские обязательства МЕККАМ - всего

2803,3

2244,4

8143,8

4839,1

12 месяцев

2803,3

2244,4

8143,8

4839,1

Ноты НацБанка РК

14035,1

8893,4

24947,8

489,1

Государственные среднесрочные казначейские обязательства МЕОКАМ - всего

22379,5

1729,4

11420,2

32203,4

со сроком обращения:

24 месяца

6038,2

642,0

120,0

5486,9

36 месяцев

6275,4

885,3

4470,8

9442,7

48 месяцев

836,1

120,0

2695,1

3431,6

60 месяцев

9229,8

82,1

4134,3

13842,2

Государственные долгосрочные казначейские обязательства МЕУКАМ - всего

12486,4

100,0

664,9

13976,6

72 месяца

3827,1

100,0

314,9

4346,2

84 месяца

8135,1

8701,6

108 месяцев

200,0

200,0

120 месяцев

524,2

150,0

728,8

ЦБ местных исполнительных органов (муниципальные)

4318,7

1,4

3106,0

Прочие

150,0

150,0

На вторичном рынке ценных бумаг покупка государственных ценных бумаг за 2005 год составила 45,2 млрд. тенге, продажа – 13,1 млрд. тенге. Наибольшая доля купли-продажи приходится на ноты Национального банка РК (55,2% - 67,8%) и на среднесрочные казначейские обязательства МЕОКАМ (25,3%- 13,2%). Сумма полученных дивидендов (вознаграждений) по государственным ценным бумагам за 2005 составила 2,6 млрд. тенге.

Анализируя состояние рынка ценных бумаг, можно сделать вывод, что на первичном рынке ценных бумаг по состоянию на 1 января 2006 года преобладающую долю выпуска составляют негосударственные ценные бумаги, несмотря на то, что размещение по сравнению с эмитированными государственными ценными бумагами несет риск, тогда как государственные ценные бумаги выпускаются от имени правительства или местными органами власти и, соответственно, обеспечивается их поддержкой.

На вторичном рынке ценных бумаг по негосударственным ценным бумагам только 16 хозяйствующих субъектов из 125 совершили сделки со своими ценными бумагами, это говорит о том, что не все эмитированные негосударственные ценные бумаги способны выйти на вторичный рынок ценных бумаг и участвовать в обращении.

Важнейшей характеристикой рынка ценных бумаг является показатель доходности. На первичном рынке сумма выплаченных дивидендов и вознаграждений за 2005 год составила по негосударственным ценным бумагам 18,4 млрд. тенге, а по государственным ценным бумагам 0,3 млрд. тенге. На вторичном рынке ситуация сложилась таким образом: дивиденды и вознаграждения получены по негосударственным ценным бумагам 0,5 млрд. тенге, а по государственным ценным бумагам – 2,6 млрд. тенге.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Рынок государственных ценных бумаг (2)

    Дипломная работа >> Финансовые науки
    ... рынок государственных ценных бумаг, предлагать новые пути развития. На рынке государственных ценных бумаг присутствуют ценные бумаги центрального правительства, муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги государственных учреждений, ценные бумаги ... Казахстана ...
  2. Государственные ценные бумаги РК

    Реферат >> Экономика
    ... по каждому участнику рынка государственных ценных бумаг. MEAKAM - государственные специальные казначейские обязательства ... республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством. ...
  3. Рынок ценных бцмаг и операций банка с ценными бумагами

    Реферат >> Финансы
    ... 2.2 Анализ объёмов сделок на рынке с государственными ценными бумагами Для Казахстана, как и для любого ... структуры является рынок государственных ценных бумаг. Переход Казахстана к рыночной экономике, сокращение государственной собственности в ...
  4. Рынок ценных бумаг и его формирование в РК

    Курсовая работа >> Экономика
    ... сделок с краткосрочными нотами на рынке государственных ценных бумаг. Национальный Банк Казахстана осуществляет размещение своих краткосрочных ...
  5. Рынок ценных бумаг Республики Казахстан

    Реферат >> Финансы
    ... А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана: Учебник. - Алматы: Атамура, 2007 –453 с. «Государственные ценные бумаги» // РЦБ.2008, №21-С. 22-25. «Государственные ценные бумаги» ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0014240741729736