Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Менеджмент->Статья
Редко когда компания сосредоточена на продаже одного вида товара, всегда существуют дополнительные предложения, дополнительные источники дохода, котор...полностью>>
Менеджмент->Курсовая работа
Стратегическое планирование - это одна из функций управления, которая представляет собой процесс выбора це­лей организации и путей их достижения. Разр...полностью>>
Менеджмент->Контрольная работа
Теория содержания мотивации анализирует факторы, оказывающие влияние на мотивацию. В значительной мере фокус этих теорий сконцентрирован на анализе по...полностью>>
Менеджмент->Курсовая работа
Правомерно утверждать, что создание национальной инновационной системы, позволяющей определять и реализовывать стратегические приоритеты инновационной...полностью>>

Главная > Реферат >Менеджмент

Сохрани ссылку в одной из сетей:

С макроэкономических позиций долгосрочный характер лизинговых отношений и их содержание обеспечивают попадание финансовых средств в реальный сектор экономики в виде основных фондов, исключает их теневое использование и во многом упрощает деятельность контролирующих организаций, создает устойчивые хозяйственные связи между субъектами рынка финансовых ресурсов.

Лизинг и инвестиции. Если кредит с макроэкономических позиций перераспределяет права собственности на существующие финансовые средства между хозяйствующими субъектами, то лизинг позволяет целенаправленно создавать новые активы в реальном секторе экономики: лизингодатель и лизингополучатель вступают во взаимоотношения по поводу капитала, но не в денежной, а в производительной форме, и основу- лизинговой схемы составляет передача имущества. Под инвестициями обычно понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения своего благосостояния в будущем.

Можно выделить следующие признаки инвестиционной деятельности:

- необратимость, связанную с временной потерей потребительской ценности капитала (например, ликвидности);

- ожидание увеличения исходного уровня благосостояния;

- неопределенность, связанную с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.

Обычно различают два типа инвестиций: реальные и финансовые (портфельные), отличающиеся по формам организации. В соответствии с этим по форме лизинг схож с инвестициями.

Использование лизинга не только позволяет расширить функции и возможности субъектов рынка финансового капитала, ввести в эксплуатацию новые машины и оборудование, но в конечном итоге дает возможность промышленности предлагать потребителям большее количество товаров и услуг. В сфере услуг и таких областях, как, например, здравоохранение, лизинг содействует подъему общего жизненного уровня населения.

На микроуровне решение о принятии лизинговой схемы зависит от прибыльности конкретных проектов и связанных с ними денежных потоков. Вот почему вопросы использования лизинговых схем могут рассматриваться в контексте управления инвестициями.

3.2. Лизинг в системе источников финансовых ресурсов предприятия

В рыночной экономике используются разнообразные источники финансирования процессов развития производства и обновления основных фондов. Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности предприятий источники финансирования могут быть внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). В соответствии с этим возможные источники получения финансовых средств обычно объединяют в несколько групп: полное самофинансирование, финансирование за счет внешних источников и смешанное финансирование.

Смешанное финансирование основывается на различных вариантах использования разнообразных методов, форм и видов привлечения финансовых средств, как внешних, так и внутренних.

Осуществление инвестирования за счет внутренних источников - это полное самофинансирование. К числу его преимуществ следует отнести простоту реализации и оперативность привлечения средств; более высокую норму прибыли инвестируемого капитала в связи с тем, что хозяйствующий субъект не должен осуществлять дополнительных выплат, например в счет ссудного процента. Однако самофинансирование ограничивает возможности производственного развития, так как реализуется в пределах объемов собственных финансовых средств.

Только за счет собственных средств компаний в современных условиях имеют возможности осуществлять прибыльную инвестиционную деятельность в основном те отрасли экономики, которые характеризуются относительно коротким технологическим циклом и где практически отсутствует влияние инфляции. Большинство предприятий испытывают недостаток финансовых средств.

К числу внешних источников финансирования относятся: бюджетные ассигнования, формы и размеры которых в зависимости от политики государства или других условий могут значительно варьироваться; иностранные инвестиции могут осуществляться в форме как межправительственных программ, так и частных инвестиций зарубежных финансовых организаций и частных предпринимателей.

Международные частные инвестиции достаточно активны на развивающихся рынках. С помощью международной диверсификации деятельности немецкие банки и американские фондовые биржи пытаются обеспечить высокую доходность собственных инвестиций: хотя риск инвестирования в развивающиеся рынки достаточно высок, они, как правило, обеспечиваются высокой доходностью вложений. Но наиболее привлекательными для внешних инвесторов в настоящий момент являются сырьевые и перерабатывающие отрасли промышленности: по оценкам центра иностранных инвестиций Министерства экономики РФ, в России до настоящего времени наиболее привлекательными для внешних инвесторов были нефте- и газодобыча, а также алюминиевая промышленность. Видимо, эта тенденция сохранится и в перспективе.

За счет внешних источников осуществляется акционирование, которое часто используется для реализации крупномасштабных реальных инвестиций. Основной недостаток акционирования связан с угрозой потери самостоятельности управления деятельностью компании.

Основной финансовый капитал компания получает за счет аккумулирования средств юридических лиц и граждан в различных финансовых организациях.

Близкими лизингу альтернативными вариантами приобретения имущества (оборудования) являются приобретение в кредит, в рассрочку, чистая аренда, аренда с правом (но не обязательством) выкупа.

Попытаемся качественно оценить привлекательность лизинга среди альтернативных источников финансирования приобретения основных фондов предприятием (фирмой-пользователем).

Исходные данные: предприятие готово реализовывать проект (имеется необходимая документация, инфраструктура, рынок конечной продукции), но не имеет достаточного количества свободных средств для закупки необходимого имущества.

Схема приобретения имущества в кредит включает получение фирмой средств для реализации проекта и приобретения в собственность необходимого имущества. При прочих равных условиях финансирующая организация предпочитает предоставлять кредиты для реализации реальных краткосрочных проектов с высокой нормой прибыльности инвестиций (уровень их доходности должен превышать ставку кредитного процента), в то время как срок окупаемости проектов обычно более продолжителен.

В условиях роста ставки и дороговизны кредитного финансирования использование данного метода предприятиями в российских условиях ограничено условиями эффективности использования кредита.

Осложняет взаимоотношения хозяйствующих субъектов и то, что банк не всегда может быть уверен в целевом использовании кредита и требует надежного дополнительного обеспечения договора.

Приобретение в рассрочку в современных российских условиях не используется, так как не эффективно для поставщика: приобретение оборудования в рассрочку связано с переходом права собственности и при невыполнении договорных условий (при неуплате платежей) возврат имущества требует чрезмерно больших затрат.

Аренда имеет важное преимущество по сравнению с приобретением в рассрочку: риск, связанный с устареванием имущества, переносится на арендодателя. Однако арендатор может лишиться возможности долгосрочно использовать оборудование по независящим от него причинам.

Схема удобна для удовлетворения потребности хозяйствующих субъектов в серийном мобильном оборудовании, необходимом фирме на относительно короткое время (например, аренда строительной техники).

Аренда с правом (но не обязательством) выкупа не исключает недостатков двух предыдущих способов, ограничивается риском при реализации схем сдачи в аренду сложного, дорогостоящего специального оборудования на длительный срок.

Лизинг характеризуется более высокой доступностью, так как позволяет уменьшить риск невозврата капитала и его целевого использования, а разнообразие лизинговых схем делает возможной выработку наиболее привлекательной для всех сторон договора. Лизинговые соглашения достаточно гибки и могут иметь разные формы. Используя лизинговые схемы, можно улучшить баланс компании, а денежные потоки могут быть больше, чем при приобретении имущества в собственность за счет заемных средств.

К основным достоинствам лизинга обычно относят возможность: быстро обновить основные фонды предприятия, используя дорогостоящее имущество, наукоемкие технологии без крупномасштабных единовременных вложений, а в случае возвратного лизинга получить на эти цели необходимые финансовые ресурсы; использовать гибкие формы и схемы выплаты лизинговых платежей, выбрать наиболее выгодную стратегию по их уплате, в том числе отсрочку первого платежа; поддержать соотношение собственного и заемного капитала в балансе предприятия - имущество - предмет лизинга обычно числится на балансе у лизингодателя, не увеличивая активов лизингополучателя; позволяет использовать отработанный механизм исполнения сложных таможенных формальностей при ввозе имущества из-за рубежа, так как эти обязанности исполняет лизинговая компания, действующая по неоднократно используемым схемам; относить лизинговые платежи на себестоимость продукции, уменьшая налогооблагаемую базу; в ряде случаев снизить стоимость и увеличить сроки привлечения инвестиционных ресурсов для реализации проекта; реализовать преимущества льготного налогообложения и начисления ускорений амортизации.

Важным преимуществом лизинга является сохранение права собственности лизингодателя на передаваемое имущество до окончания срока действия договора.

Однако наряду с явными преимуществами лизинговым схемам присущи и недостатки: сумма затрат при реализации схемы лизинга для лизингополучателя выше, чем цена приобретения имущества за счет собственных средств или банковского кредита (в зависимости от маржи лизингодателя и его финансовых возможностей); необходимость увеличения цены продукции и, следовательно, снижение ее конкурентоспособности из-за значительности суммы лизинговых платежей; зависимость цены лизинга от риска при реализации проекта и ликвидности имущества - предмета лизинга; риск морального старения имущества, снижение его ликвидности и получения лизинговых платежей ложится на лизингодателя, который закладывает компенсацию этих рисков в сумму лизинговых платежей; относительно высокая стоимость оформления документации и консультаций для осуществления лизинговых схем.

3.3. Привлечение инвестиций в основной капитал предприятия посредством лизинга.

Лизинг - это вид инвестиционной деятельности, в процессе которой происходит инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в специально приобретаемое движимое и недвижимое имущество и передаваемое по договору лизинга физическим или юридическим лицам на определенный срок для использования в предпринимательских целях.

Большая значимость инвестирования на базе лизинга определяется тем, что успех предпринимательской деятельности прямо зависит от уровня привлеченных инвестиций.

Одно из существенных преимуществ механизма лизинга состоит в том, что предприятию предоставляются не денежные ресурсы, а непосредственно средства производства, имеющие технико-экономические характеристики, которые им определены. В результате предприятие может немедленно приступить к выпуску продукции, пользующейся спросом на рынке, и к оказанию услуг, а из выручки рассчитываться с лизинговой компанией.

Сущность лизинга сводится к тому, что для получения дохода совсем не обязательно иметь имущество в собственности, достаточно иметь право его использовать и извлекать прибыль.

Договор лизинга представляет собой договор аренды, предусматривающий предоставление лизингодателем (арендодателем) лизингополучателю (арендатору) принадлежащих ему оборудования, машин, ЭВМ, оргтехники, транспортных средств, сооружений производственного, торгового и складского назначения в исключительное пользование на установленный срок, на определенных условиях за определенное вознаграждение - арендную плату, которая включает процентную ставку, покрывающую стоимость привлечения средств арендодателем на денежном рынке с учетом необходимой прибыли и амортизации имущества.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, кроме земельных участков и других природных объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке. Имущество, передаваемое в лизинг, на протяжении всего срока действия договора и после окончания его срока, а также выплаты всей обусловленной договором лизинга суммы остается собственностью лизингодателя (если договором не предусмотрен выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости или передача в собственность лизингополучателю).



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Лизинг как система материального обеспечения организации

    Курсовая работа >> Экономика
    ... является – изучение лизинга, как системы материального обеспечения организации. ... и амортизационных льгот. Производственная функция лизинга состоит в решении проблем ... лизинг или приобретение имущества На основания учебника Ковалёва «Финансовый менеджмент» ...
  2. Лизинг, его роль в развитии национальной экономики

    Реферат >> Экономика
    ... функции лизинга для АПК. Наиболее четко выражена финансовая функция лизинга. В современных условиях хозяйствования этой функции ... -М. - 1997. - 384 с. Затолгутская Н.Н. Лизинг в системе инвестиционного менеджмента: проблемы учёта и анализа: Монография / Н.Н. ...
  3. Лизинг в организации

    Курсовая работа >> Финансовые науки
    ... с предметом лизинга и/или сделкой лизинга. Функцией страховщика в лизинговой ... уровень налогов и запутанность системы налогообложения. В случае осуществления ... Лизинг. Экономические и правовые основы. – М.:Юнити-Дана, 2005. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: ...
  4. Организация системы риск-менеджмента на предприятии

    Дипломная работа >> Финансовые науки
    ... система риск-менеджмента предприятия. 1.Теоретические аспекты риск-менеджмента 1.1 Сущность риск-менеджмента Риск-менеджмент ... y- выходной показатель функционирования системы; f – функция, устанавливающая связь между ... финансирования (лизинг, облигационный ...
  5. Лизинг в России (2)

    Дипломная работа >> Экономика
    ... и др.); использование системы бухгалтерского учета. Некоторые ... в надежность лизинга было решено подкрепить эффективным менеджментом. Руководители ... в лизинг. Из многочисленных функций лизинга общепризнанными являются четыре: 1) финансовая функция выражается ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0020430088043213