Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансы->Реферат
Под федерализмом понимается способ государственного управления, при котором органично сочетаются интересы всего государства с интересами отдельных его...полностью>>
Финансы->Реферат
Существенной особенностью финансов торговли является то, что в отличие от других отраслей народного хозяйства выручка от реализации товаров поступает ...полностью>>
Финансы->Контрольная работа
Кредит в размере 130 т.р. выдается на 3 года. При ожидаемом уровне инфляции 22% реальная доходность операции должна доставить 8% по сложной ставке про...полностью>>
Финансы->Реферат
Для того чтобы предприятие было жизнеспособным и нормально функционировало, необходимо наличие определенных средств и источников. Основные производств...полностью>>

Главная > Реферат >Финансы

Сохрани ссылку в одной из сетей:

Содержание

Введение………………………………………………………..…………….3

Глава 1. Сущность государственных ценных бумаг………………...…….5

Глава 2. Анализ состояния рынка государственных ценных бумаг России…………………………………………………………………...………..14

2.1.Обзор и анализ первичного рынка государственных ценных бумаг.......................................................................................................................14

2.2.Обзор и анализ вторичного рынка государственных ценных бумаг………………………………………………………………………...……19

Глава 3. Тенденции развития Российского фондового рынка…..………23

Заключение……………………………………………………………..…..30

Список использованной литературы ………………………………..……32

Введение

В настоящее время в Российской Федерации происходит развитие такого немаловажного сектора экономики, как рынок государственных ценных бумаг, правовые основы которого были заложены еще некоторыми законодательными актами СССР. Однако окончательно рынок государственных долговых обязательств пока не сформировался, и его расширение продолжается.

Государственная ценная бумага - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством. Различают:
- рыночные государственные бумаги: ноты, боны, казначейские векселя и др.;
- нерыночные ценные бумаги: сберегательные боны, сертификаты.

К концу октября емкость рынка государственных ценных бумаг достигла 216 трлн. рублей (около 9,9% годового ВВП), увеличившись за 10 месяцев в реальном выражении в 2,4 раза. Примечательно, однако, что в последнее время темпы роста госдолга заметно уменьшились. Если в первом полугодии внутренний долг в ГКО-ОФЗ увеличивался в реальном (с поправкой на инфляцию) выражении в среднем на 10% в месяц, то в августе уже на 8%, а в октябре ¾ на 6%. Причин тому несколько.

Во-первых, резкое и устойчивое снижение общего уровня доходности. Средневзвешенные эффективные ставки вторичного рынка сейчас не превышают 60% годовых, в то время как еще в июле они были втрое выше. Во-вторых, сказывается заметное снижение фискальных запросов Минфина. Если в первом полугодии среднемесячный объем нетто-заимствований составлял 4 трлн. рублей (с абсолютным максимум в марте ¾ 7,65 трлн.), то в июле-октябре всего 1,5 трлн. (в том числе в прошедшем месяце ¾ 2,1 трлн. рублей). Несмотря на кардинальное снижение доходности, госбумаги по этому показателю сохраняют лидирующие позиции среди всех финансовых инструментов. Например, прирост индекса цен ГКО (то есть темп увеличения стоимости среднестатистического пакета облигаций) за октябрь составил 5,3% (в сентябре ¾ 7%), что соответствует месячной валютной доходности чуть более 4% (около 60% годовых). Гораздо интенсивнее дорожали ОФЗ (по среднему индексу котировок за октябрь ¾ на 9,9 %), однако степень колеблемости их котировок на вторичных торгах (а следовательно, и риск краткосрочных вложений) почти вдвое выше, чем у ГКО.

Данные тенденции позволяют говорить о том, что по показателям доходности и надежности вложения в государственные ценные бумаги РФ можно приравнять к депозитным вкладам в крупных банках. Следовательно, рынок государственных обязательств обладает потенциалом наиболее быстро растущего сектора экономики, что, несомненно, повышает интерес инвесторов к этой области. Однако, проведение успешных операций на данном рынке невозможно без четкого понимания законов ценообразования, наиболее активно влияющих именно на данный сектор экономики. Поэтому в настоящей работе и будут рассмотрены принципиальные подходы и модели ценообразования на государственные ценные бумаги, а также внешние объективные и субъективные факторы, влияющие на формирование цены на государственные обязательства.

Целью данной курсовой работы является изучение рынка государственных ценных бумаг. Исходя из цели, были разработаны следующие задачи:

- изучение понятия и сущности государственных ценных бумаг

- анализ состояния рынка ценных бумаг в России

- выявление тенденций развития рынка государственных ценных бумаг.

Глава 1. Сущность государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги - ценные бумаги, эмитированные с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но непременно гарантированные правительством. Разновидности бумаг по сроку действия: краткосрочные облигации — казначейские векселя, на срок от недели до 1 года, среднесрочные — ноты, на срок от 1 года до 5 лет, долгосрочные — боны, на срок более 5 лет. Рыночные государственные ценные бумаги свободно продаются и покупаются на денежных рынках. Нерыночные государственные ценные бумаги выпускаются с целью привлечения сбережений населения: сберегательные боны, сертификаты и пр.

Рынок государственных ценных бумаг России составляют:

• облигации государственного республиканского внутреннего 30-летнего займа РСФСР (ГДО);

• облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка (ОГВВЗ);

• государственные краткосрочные облигации (ГКО);

• облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК);

• облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ):

• облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).

Государственные ценные бумаги ¾ это долговые обязательства эмитента (государства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре.

В мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в качестве инструмента государственного регулирования экономики: как рычаг воздействия на денежное обращение и управления объемом денежной массы; а также как средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов ¾ потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

В распространении и обращении государственных ценных бумаг значительную роль играют коммерческие банки, приобретающие и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих мест среди держателей рассматриваемых бумаг (так, в США в конце 80-х годов коммерческие банки были держателями рыночных ценных бумаг федерального правительства на сумму примерно 200 млрд. долл., что составляет около 10% общего объема выпущенных в обращение бумаг). Еще более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит значительно большее количество государственных ценных бумаг, нежели аккумулируемое ими как держателями.

Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные ¾ в зависимости оттого, обращаются ли они на свободном рынке (первичном и вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие.

1.    Казначейские векселя ¾ краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (либо продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

2.    Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны ¾ казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

3.    Долгосрочные казначейские обязательства ¾ со сроком погашения до десяти лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения.

4.    Государственные (казначейские) облигации ¾ по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

5.    Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (например, в советской экономике широкое распространение получили беспроцентные товарные облигационные займы).

Таким образом, займы можно классифицировать:

1)     в зависимости от эмитента;

2)     от характера выплаты доходов:

·        выигрышные;

·        целевые;

·        беспроцентные;

·        с фиксированным и плавающим процентом;

·        с единовременной суммой выплаты и по частям;

·        бескупонные, где доход равен разнице цены покупки и погашения;

3)     по предназначению:

·        для населения;

·        для юридических лиц;

4)     по характеру оформления:

·        государственные ценные бумаги (бумажная форма / безбумажная);

·        договором (для внешних займов);

·        ценные бумаги свободно обращающиеся на рынке и займы нерыночного характера.

В последние годы стал быстро развиваться российский рынок государственных ценных бумаг. В этой связи стоит еще раз вспомнить об оригинальной версии государственных ценных бумаг в виде принудительно распределявшихся в СССР облигаций государственных займов, а также о нелегальном рынке подобных облигаций, на котором они скупались за бесценок.

Однако, ближе к собственно рынку государственных ценных бумаг подошли облигации «золотого» займа, не только продававшиеся, но и покупавшиеся сберегательными банками. Но инфляция подорвала основы их функционирования. Официальные цены на эти государственные ценные бумаги назначались госорганами в виде не только цен продажи, но и цен скупки (облигаций) и выкупа товарных облигационных займов (продолжающегося до сих пор).

Некое подобие рынка государственных ценных бумаг возникло в связи с созданием вторичного рынка купли-продажи приватизационных чеков ¾ «ваучеров». Цена первичного рынка ¾ 10 тыс. руб. за «ваучер», учитывая и то, что она не взымалась с приобретателей этой ценной бумаги, оказалась весьма условной. А вот вторичные рынки продемонстрировали применительно к этому виду государственных ценных бумаг возможность действия рыночного механизма ценообразования.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Рынок государственных ценных бумаг (2)

    Дипломная работа >> Финансовые науки
    ... рынок государственных ценных бумаг, предлагать новые пути развития. На рынке государственных ценных бумаг присутствуют ценные бумаги центрального правительства, муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги государственных учреждений, ценные бумаги ...
  2. Рынок государственных ценных бумаг (3)

    Курсовая работа >> Финансовые науки
    ... государственных ценных бумаг 2 1.1. Рынок государственных ценных бумаг 2 1.2. Государственные ценные бумаги 2 2. Характеристика рынка государственных ценных бумаг 2 2.1. Украинский рынок государственных ценных бумаг 2 2.2. Рынок государственных ценных ...
  3. Рынок государственных ценных бумаг (4)

    Курсовая работа >> Экономика
    ... и развития рынка государственных ценных бумаг в России Рынок ценных бумаг в России ... рынке государственные ценные бумаги подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные ценные бумаги, являются наиболее распространенным типом государственных ценных бумаг ...
  4. Рынок государственных ценных бумаг (5)

    Реферат >> Финансы
    ... ). Сущность рынка государственных ценных бумаг Рынок государственных ценных бумаг Рынок государственных ценных бумаг – особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг ...
  5. Рынок государственных ценных бумаг (7)

    Реферат >> Банковское дело
    ... 3 1.1 Рынок государственных ценных бумаг 6 1.2 Участники рынка ценных бумаг 10 1.3 Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг, государственных ценных бумаг 11 1.4 Современное состояние рынка ценных бумаг России 14 2 Государственные ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0019199848175049