Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансы->Задача
Федеральный закон от 26.04.2007 № 63-ФЗ «Овнесении изменений в бюджетный кодекс РФ" в части регулирования бюджетного процесса и приведении в соот...полностью>>
Финансы->Закон
Государственный финансовый контроль (далее - финансовый контроль) является функцией управления производительными силами и производственными отношениям...полностью>>
Финансы->Реферат
тенсивные переговоры президента Н.Назарбаева в США, Великобританию, Испанию, Францию только в течение первых месяцев 1994 года. Везде лидер республики...полностью>>
Финансы->Реферат
Банковская деятельность является специфической областью бизнеса, основу которой в значительной мере составляет привлечение денежных средств и размещен...полностью>>

Главная > Диссертация >Финансы

Сохрани ссылку в одной из сетей:

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процесс интеграции финансового и промышленного капитала естественен в условиях формирования рыночной экономики. Становление российских финансово-промышленных групп связано с развитием рыночных отношений, с масштабной приватизацией, демонополизацией и структурной перестройкой промышленности. Опыт формирования и функционирования подобных объединений определил необходимость изучения комплекса проблем, среди которых первоочередной является управление финансами.

Первый комплекс проблем определяется необходимостью теоретического обоснования экономического содержания финансово-промышленных групп и условий создания ФПГ. Исследование данного вопроса позволило автору дать собственное определение экономического содержания ФПГ: финансово-промышленная группа - это специфическая форма организации предпринимательской деятельности определенной группы хозяйствующих субъектов промышленного и финансового секторов экономики, основанная на разнообразных методах объединения активов, капиталов и систем управления участников для обеспечения повышения эффективности производственной и сбытовой деятельности в целях максимизации рентабельности собственного капитала консолидированной группы.

В диссертации на основе изучения международной практики показано, что образование ФПГ не всегда имеет четко определенную организационно-правовую форму, а зачастую основано на связях посредством участия, долгосрочных кредитных обязательств и иных форм зависимости. Целями создания таких структур являются надежное и прибыльное размещение капитала и гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам. »

Исследуя экономическое содержание и развитие финансово-промышленных групп в России и за рубежом, автор пришел к выводу, что отечественная ситуация перехода от плановой экономики к рыночной определяет возможность использования зарубежной практики только в адаптированном виде к реальным российским условиям.

Следующая группа вопросов посвящена специфике управления финансами ФПГ. Учитывая масштабы исследования, а также недостаточное информационное обеспечение и сложность общеэкономической ситуации следует отметить, что невозможен полный охват данной темы в рамках диссертационной работы, поэтому автор счел целесообразным более детально рассмотреть проблемы формирования капитала, денежных потоков и дебиторской задолженности.

Автор приходит к выводу, что финансовые отношения ФПГ характеризуются в большей степени перераспределительными связями, возникающими вследствие присутствия в структуре группы финансовых посредников. Для отечественной практики, по мнению автора, более приемлемо вести речь о промышленно-финансовых группах. В качестве аргументов отметим следующие:

- незначительная доля количества финансовых посредников, что объясняется рядом объективных причин: недостаточная развитость финансовой инфраструктуры, высокая степень риска вложений в промышленность в условиях высокой инфляции и др.;

- осторожная политика участия банков в официальных финансово-промышленных группах в условиях наличия неплатежей, низкой рентабельность производства и др.;

- достаточно незначительные величины активов финансовых посредников, расположенных в регионах;

- возможность осуществления ряда функций финансовых посредников кредитными учреждениями.

Первый опыт функционирования отечественных ФПГ позволил выделить специфичность отношений в рамках данной структуры:

- наличие дополнительных источников финансовых ресурсов (экономия от различных видов кооперации и укрепления хозяйственных взаимосвязей

между предприятиями группы, ускорения оборачиваемости оборотных средств за счет улучшения расчетов и т. д.);

- расширение инвестиционных возможностей (создание единого централизованного фонда отчислений, использование коммерческого небанковского кредита, привлечение внешних источников финансовых ресурсов и др.);

- более эффективное использование реальных механизмов самофинансирования.

Ключевым вопросом финансового менеджмента выступает определение оптимальной структуры и цены капитала.

Анализ организационной стороны деятельности отечественных ФПГ показал, что зачастую она представляет собой систему участия. По мнению автора, даже незначительное наличие в структуре группы финансовых учреждений позволяет в определенной степени оптимизировать структуру капитала предприятий за счет эффекта финансового рычага. Автором отмечается, что проведение анализа структуры и стоимости консолидированного капитала капитала всей финансово-промышленной группы достаточно затруднительно вследствие следующих методических особенностей:

- закрытость информации отчетных данных многих участников;

- различие структур капиталов участников группы, что определяется спецификой производственной и иной деятельности;

- различия в учетной политике;

- трудности определения рыночной стоимости акций группы. Достаточно важным моментом в деятельности ФПГ является определение потоков денежных средств. Изучение состава денежных потоков в рамках групп, позволило сделать вывод о влиянии на них диверсификации производства участников. Поэтому, определение величины потока в группе должно осуществляться для конкретного в рамках финансово-промышленной группы продукта. При этом, учитывая фактор частичного объединения активов, целесообразно планировать поступления части чистой прибыли, дебиторской задолженности, отчисления в фонды, создаваемые в группе.

Автор приходит к выводу, что создание ФПГ для многих предприятий являлось одним из вариантов смягчения налогового бремени.

Механизм управления дебиторской задолженностью в рамках ФПГ характеризуется широтой спектра используемых инструментов. В диссертации обосновывается установление внутри группы для её членов максимально допустимой величины задолженности. Одновременно, в результате обобщения зарубежной практики и особенностей российских условий, видится необходимым изменить подход к определению пограничного значения краткосрочной и долгосрочной задолженности.

Направление совершенствования управления дебиторской задолженностью автор видит в использовании векселей для ее оформления. Взаимодействие и заинтересованность всех участников допускает возможность осуществления банками операций факторинга, овердрафта, договоров цессий.

Важнейшим звеном в управлении финансами выступает финансовое планирование.

С учетом вышеизложенного автором предложен подход к формированию системы показателей финансово-промышленной группы "Золотое зерно Алтая". Содержание предложения отражается в следующих положениях:

- введение системы бюджетирования по всем участникам группы;

- в рамках осуществления единой финансовой стратегии определение системы рекомендательно-нормативных показателей для каждого участника с учетом их производственной направленности;

- установление лимитов по отдельным категориям затрат;

- планирование денежных потоков в рамках группы (использо-вание внутренних и внешних источников).

Резюмируя своеобразие и проблемы управления финансами в финансово-промышленных группах России, можно выделить следующие направления совершенствования финансового менеджмента в таких структурах:

- уточнение финансовых аспектов функционирования финансово-промышленных групп в законодательных актах;

- реальное осуществление и расширение государственной поддержки финансово-промышленных групп, создаваемых в отраслях, приоритетное развитие которых предусмотрено государственной структурной политикой (внесение в бюджет статьи финансовой поддержки, государственное страхование инвестиций в ФПГ от некоммерческого риска и др.);

- введение льготного порядка налогообложения средств финансовых и кредитных организаций, участников таких объединений, направляемых на промышленные инвестиции;

- разработка методических и методологических материалов но организации и ведению учета и отчетности (основанных на системности и логической взаимоувязки показателей);

- введение возможности признания группы консолидированным налогоплательщиком;

- законодательное определение и закрепление за внутригрупповыми поставками статуса внутрипроизводственных;

- построение современной информационной системы;

- унификация процедуры государственной регистрации групп. Применение на практике выводов и предложений, обоснованных в диссертации, по мнению автора, будет в определенной степени способствовать повышению эффективности управления финансами финансово-промышленных групп в условиях переходного периода в России.

1 Финансовые известия, 1998. - № 4, 22 января 1998 г. - С 2.

2 Федеральный закон №190 от 30.11.1995 г. "О финансово-промышленных группах".

3 Торкановский Е. Финансово-промышленные группы: перспективы и проблемы // Хозяйство и право. - 1996. • № 4. - С 48.

4 Стародубровская И. ФПГ: иллюзии и реальность // Вопросы экономики. - 1995. - №5. • с. 38.

5 Попова Т. Роль ФПГ в промышленной и инвестиционной политике в России // Политэконом. - 1996. - № 4. - С.56.

6 Ленин В.И. Империализм как высшая стадия капитализма. ПСС. Т.27. С.310.

7 Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Рус.пер. // Изд-во Книга - 1918. -С.286-287.

8 Родэ Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. - М.: Финансы и статистика, 1986. С.18.

9 Statistics of Income. Corporation Income Tax Return. Wasch, 1983. P,81.

10 Финансово-промышленные группы: проблемы становления, функционирования, моделирования / Под ред. В. В. Титова, З. В. Коробковой. - Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1996. - 176 с.

11 Кобяков А, Слияния и поглощения - любимая забава крупного капитала // Эксперт. - № 22. - 16 июня 1997 года. - С 61.

12 Там же.

13 Чибриков Г. О финансово-промышленных группах // Российский экономический журнал. - 1994. - № 2. - С.83.

14 Черник Д.1 . Налоги Испании // Финансы. - 1996. - № 2. С.32-33. Мерник Д.Г. Налоги Германии // Финансы. - 1996. - № 6. С.32-35.

15 Там же.

16 Черник Д.Г. Налоги в рыночной экономике. - М.: Финансы ЮНИТИ. 1997.

17 Артемов Ю.М. Некоторые особенности бюджетной и налоговой систем Швейцарии // Финансы. - 1995. -№11.- С.49-51.

18 Чибриков Г. О финансово-промышленных группах // Российский экономический журнал. - 1994. - № 2. - С.83.

19 Ли В.Ф. Финансово-промышленные группы Востока и российские акционерные коммерческие банки // Банковское дело. - 1995. - № 4, - С 13.

20 Ли В.Ф. Финансово-промышленные группы Востока и российские акционерные коммерческие банки // Банковское дело. - 1995. - № 4, - С 13.

21 Финансово-промышленные группы: проблемы становления, функционирования, моделирования / Под редакцией В.В.Титова, З.В. Коробковой. -Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1996. -176 с.

22 Основные социально-экономические показатели по Российской Федерации за 1996-1997 гг. (по материалам Госкомстата России) // Вопросы статистики. - 1997. - № 10. - С55-67.

23 Ломнов В., Курнышева И. Реструктуризация промышленности в условиях экономического кризиса // Вопросы экономики, 1996, № 11. С.38.

24 Вороненков ТО. А путь и далек, и долог // Экономика и жизнь, № 46, 1997.

25 Из выступления по телевидению.

26 Ломнов В., Курнышева И. Реструктуризация промышленности в условиях экономического кризиса // Вопросы экономики, 1996, № 11. С. 34

27 Мильнер Б. Управление: пути преодоления кризиса // Вопросы экономики. - № 6. -1997. - С.39.

28 Стародубровская И. ФПГ: иллюзии и реальность // Вопросы экономики. -1995.-№ 5. – с. 135-136.

29 Гражданский кодекс Российской Федерации в 2 ч. - СПб,, 1996.

30 Гренбэк Г.В., Соломенникова Е.А. ФПГ: российская интерпретация // ЭКО,1994,№8.С67.

31 Винслав Ю., Гуськов Э. Лидеры ориентируются на экспорт // Российская газета от 26.08.96. С. 3.

32 Скворцов А. Усиление монополизма или развитие конкуренции // Экономика и жизнь. - 1997. - № 22. - С. 8.

33 Винслав Ю., Савченко П., Российское госпредприииматель-ство: корпоративная ипостась. Российский экономический журнал, № 2,1997. С. 34.

34 Попова Т. Роль ФПГ в промышленной и инвестиционной политике в России // Политэконом. - 1996. - № 4. - С. 60.

35 Сабанти Б.М. Теория финансов: Учебное пособие. - М.: Менеджер, 1998.

36 Даль В. Толковый словарь живого великорусского языка" в 4 т Т.4. М.:Универс, 1994. C.I 142,

37 Бирман А.М. Экономические рычаги повышения эффективности производства. -М.: Мысль, 198 .С. 70

38 Материалы Государственной Думы по заключению на проект Федерального Закона "О федеральном бюджете на 1998 г.".

39 Вороненков Ю. А путь и далек, и долог // Экономика и жизнь. - № 46. - 1997. - С.4.

40 Кузьмин А.К. Роль банка в процессе формирования и развития ФПГ // Финансы. -1995. № 1. С.25-28.

41 Дунаев ЭТГ Создание финансово-промышленных групп в России // Вестник МГУ, серия 6. -1994. - № 4. С.3-9.

42 Пономаpeнко А., Дашевская И. Неучтенные доходы и структура ВВП // Вопросы экономики. - 1997. - № 4. - С.19.

43 Горбунов Р.А. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы. / Дочерние компании и формирование внутрифирменных связей. - М.: Издательский центр "Анхил" - 1994. - С.25.

44 Материалы Госдумы по заключению на проект Федерального закона "О федеральном бюджете на 1998 г.".

45 Брейли Р., Майерс С. Управление финансами корпораций / Пер.с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. - С429.

46 Холт Р. Основы финансового менеджмента / Пер.с англ. - М.: Дело, 1993.

47 Brealy R.A., Myers S.C. Principles of Corporate Finance. 4й ed. Me Craw Ш1, Inc,, 1991; Modigliani K, Miller MX The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment. // Amer.Econ. Rev. 1958. June. P.261-297;

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер.с^ англ. под ред.В.В.Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 1997. T.I. XXX + 497 с.

48 Вороненков. А путь и далек, и долог // Экономика и жизнь. - № 46. -1997.-СЛ.

49 Стойник А, Вторичная эмиссия акций. Условная и реальная // Журнал для акционеров, - 1995. - № 7. - С.37.

50 Самуэльсон П.А. Экономика. - М.: Алфавит, 1993, - С. 105.

51 Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М,: Финансы и статистика, 1997.- 318с.

52 Василенко Е., Иванова Т. О некоторых проблемах организации статистического наблюдения за деятельностью финансово-промышленных групп // Вопросы статистики. - № 2. - 1997. - С.6.

53 Высоцкий Д.А. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности // Бухгалтерский учет. - № 12. -1996. - С.37.

54 Аринушкин Н. Балансы акционерных предприятий. - М<: 1912. -С.123-124.

55 Новодворский В., Хорин А. Об оценке дебиторской и кредиторской задолженности // Бухгалтерский учет. -1996. - № 1. - С.31.

56 Финансовый менеджмент: Учебник для вузов // Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Ковалева и др./ Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - С.8.

57 Хизрич Р., Питерс М. Предпринимательство. – М.: Прогресс, 1992. С.82.

58 Маккей X. Как уцелеть среди акул / Карлоф Бенгт. Деловая стратегия. - Пер.с англ. - ^' Экономика, 1993. - 332 с.

59 Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Приказ от 01.10.97 № 118 Министерства экономики Российской Федерации // Экономика и жизнь. - 1998. - № 2. • С 12-16.

60 Площадь территории края составляет 168,0 тыс. км2. Население края -2,7 млн. человек. На территории края расположено около 1,7 тыс. населенных пунктов, в том числе 12 городов. Среди 77 регионов республики край находится в первой пятерке по производству зерна, молока, скота и птицы, другой сельскохозяйственной продукции, а по выработке мясных консервов, жирных сыров и масла животного - в первой тройке. На его долю приходится четверть стоимости основных фондов и 30% численности работников, занятых в материальном производстве края. Он дает треть производимой краем валовой продукции.

61 Причем, получение средств от первых двух источников оказались наиболее надежными в результате нестабильности величины дохода на фондовом рынке (в частности, рынке государственных ценных бумаг).

62 Алтайский край в цифрах 1991-1995 гг. Краткий статистический сборник, Барнаул, 1996. С.98.

63 По данным Алтайского отделения ЦБ РФ.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Финансово промышленные группы проблемы становления и развития

    Дипломная работа >> Экономика
    ... ФИНАНСОВЫЙ ФАКУЛЬТЕТ Кафедра финансов, денежного обращения и кредита ДИПЛОМНАЯ РАБОТА На тему: Финансово-промышленные группы ... правами регистрации финансово-промышленных групп. Высшим органом управления финансово-промышленной группой является Совет ...
  2. Финансовая политика (11)

    Реферат >> Финансы
    ... управления финансами и финансовой системой; — финансовое законодательство. Использование финансового механизма осуществляется специальными организационными структурами, создаваемыми для управления финансами ... контролировать финансово-промышленные группы. Так ...
  3. Финансы и кредит (12)

    Шпаргалка >> Финансовые науки
    ... компании, холдинги, финансово-промышленные группы, валютные и сырьевые ... Финансовый менеджмент — управление финансовыми ресурсами и финансовыми потоками, то есть тем, что составляет понятие "финансы". Финансовый ... применять эту методологию на практике. ...
  4. Управление финансами муниципальных образований: состояние, направления совершенствования

    Дипломная работа >> Финансовые науки
    ... управление муниципальными финансами: финансово-бюджетное равновесие, финансовые стабилизаторы, финансово-экономический потенциал, финансовая ... предприятий промышленного комплекса ... Групп Манюфектеринг Липецк», ЗАО «Агропромыщленная группа ... одинаковой методологии и ...
  5. Органы государственного финансового контроля их роль в управлении финансами

    Курсовая работа >> Финансы
    ... финансового контроля как элемента управления финансами. Даны понятия системы управления финансами, финансового контроля, представлены международные стандарты финансового ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.007335901260376