Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Финансовые науки->Курсовая работа
Современной России требуется решительное ускорение экономического роста и модернизация хозяйства, для чего необходима активная инвестиционная деятельн...полностью>>
Финансовые науки->Курсовая работа
Цель исследования – определение состояния рынка складской недвижимости и степени его инвестиционной привлекательности в отношении складского строитель...полностью>>
Финансовые науки->Курсовая работа
анализ финансовой деятельности предприятия, в которую входит общая характеристика источников финансирования организации, расчет и анализ показателей ф...полностью>>
Финансовые науки->Курсовая работа
В современном обществе налоги занимают все более важное место в экономической структуре государства В рыночной экономике налоги выполняют столь важную...полностью>>

Главная > Дипломная работа >Финансовые науки

Сохрани ссылку в одной из сетей:

* - данный коэффициент является одним из критериев в процедуре признания несостоятельности (банкротства) предприятия.

Таблица 1.2.

Показатели устойчивости предприятия в международной практике

Название показателя

Способ расчета

Ограничение

Пояснение

Комментарии

1.Финансовый леверидж [3,4,7,11, 16-18, 20]

DFL=Пр/(Пр-И), где Пр – прибыль от реализации, И– издержки по выплате процентов

-

Показывает, на сколько процентов вырастет чистая прибыль при увеличении прибыли от реализации на 1%

Для оценки устойчивости предприятия самостоятельно не рассматривается, только вместе с показателем общего левериджа. Не имеет нормального ограничения

2.Уровень общего левериджа (отражает комбинацию финансового левериджа и производственного) [3,4,7, 8,11,16-18,20]

DCL=DOL*DFL= Q(P-vc)/(Q(P-vc)-FC-И)), где Qколичество проданных изделий в отчетном году, P- цена, а vc –переменные затраты на единицу, FC –постоянные затраты, DOL –уровень производственного левериджа

-

Показывает, на сколько процентов вырастет чистая прибыль при увеличении объема продаж на 1%

Не имеет нормального ограничения

3.Доля заемных средств в капитале предприятия [3,16,17]

KДЗС=(Kt+KT)/В, где Kt,-краткосрочные, KT– долгосрочные кредиты и займы, В – валюта баланса

KДЗС0,5

Высокий показатель снижает устойчивость предприятия

Взаимосвязан с коэффициентами соотношения заемных и собственных средств и автономии, рассчитываемых по отечественным методикам

4.Группа коэффициентов покрытия

4.1.Коэффициент покрытия основных средств [3,16,17]

KПОС=ИС/F, или

KПОС=(ИС+KT)/F где F – основные средства

KПОС>1

Показывает, на сколько основные средства покрываются собственным капиталом и долгосрочными займами

Отражает условие финансово-экономической стабильности функционирования предприятия –основные средства должны формироваться за счет собственных и долгосрочных заемных средств

4.2.Коэффи-циент покрытия активов чистым оборотным капиталом [3,16,17]

KПА=(ЕОБ-Kt)/B

-

Показывает долю собственных оборотных средств в активах предприятия

Не имеет нормального ограничения. Логичнее было бы соотнести чистый оборотный капитал не со всеми активами, а с оборотными, что отразило бы условие устойчивости функционирования предприятия.

Нормируются коэффициенты на основе экспертных опросов и отражают оптимальные или критические значения. Однако относительные показатели имеют и недостатки: нормируются коэффициенты без учета отраслевой принадлежности, которая в значительной степени влияет на структуру капитала предприятия, структуру издержек, рискованность, рентабельность, оборачиваемость капитала; при диверсифицированной деятельности предприятия затрудняется сравнительный анализ коэффициентов по отраслям; зачастую для оценки финансовой устойчивости предлагается большой набор показателей, при этом некоторые из них взаимосвязаны между собой, либо дублируют друг друга.

1.3 Особенности использования относительных показателей, применяемых в отечественной и зарубежной практике

При принятии решения о выдаче кредита отечественные банки рассчитывают (наряду с другими) коэффициент автономии

КA=(ИC / В) = (В-(Кt + KT)) / B = 1 – (Кt + KT) / B > 0.5

Из формулы прослеживается взаимосвязь с показателем, используемым в зарубежной практике [31], доли заемных средств в капитале предприятия

((Кt + KT) / B).

Следующим показателем, который используют банки, является коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

КЗС = (КT + Кt) / ИC < 1.

Если произвести соответствующие преобразования, то увидим взаимосвязь данного коэффициента с коэффициентом автономии и с долей заемных средств в капитале предприятия:

T + Кt) / ИC = ((Кt + KT) / B) / (ИC / B)

т.е. коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен произведению доли заемных средств в капитале предприятия и коэффициента автономии.

Так как (КT + Кt) / B = 1 – (КT + Кt) / B, получаем

T + Кt) / ИC = (1 – ИC / В) / (ИC / В) = 1 / (ИC / В) – 1, или КЗС =1 / КA – 1

Если в полученное выражение подставить 0,5 (нормативное ограничение КА), то будем иметь КРС = 1, таким образом, рассчитывать оба показателя вместе не имеет смысла. В отечественных методиках также применяется коэффициент финансирования

ИС / ( Кt + KT) > 1.

Очевидно, что он является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств.

Далее, исследуя относительные показатели финансовой устойчивости предприятия, можно обнаружить взаимосвязь между коэффициентом маневренности, который показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, и индексом постоянного актива, который показывает долю основных средств в источниках собственных средств.

Большое значение для кредиторов и собственников предприятия имеет коэффициент защищенности кредиторов, так как он показывает, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства для выплаты процентов:

КЗК = П / И.

Этот важный коэффициент взаимосвязан с показателем финансового риска, то есть, финансовым левериджем:

Финансовый леверидж = П / (П – И) = (П / И) / ((П – И) / И) =

(П / И) / ((П / И) – 1) = КЗК / (КЗК –1),

где (П / И) – коэффициент защищенности кредиторов.

Финансовый леверидж показывает, на сколько процентов вырастет прибыль на собственный капитал при увеличении прибыли на весь капитал на один процент. Этот показатель имеет первостепенное значение в зарубежной практике при оценке финансовой устойчивости предприятия, а также используется при расчете общего левериджа, который отражает совокупный риск, связанный с предприятием. Высокие значения этих показателей свидетельствует о неустойчивом положении предприятия.

Высокий финансовый леверидж означает и высокий уровень мультипликаторов:

( Кt + KT) / ИC, а также 1 / (1 - ( Кt + KT) / В )),

которые могут негативно повлиять на рентабельность собственного капитала:

РCK = Пч / ИC = (Пч / В) / ((В - (КT + Кt)) / В) = РA / (1 - (КT + Кt) / В),

где РA - рентабельность активов, это в свою очередь негативно скажется на устойчивости предприятия.

Устойчивость предприятия зависит как от доли заемных средств в структуре капитала, так и от доли постоянных издержек в структуре затрат. Следовательно, так как производственный леверидж отражает структуру активов баланса и структуру издержек, а финансовый леверидж отражает структуру пассивов баланса, то уровень общего левериджа характеризует финансово-экономическую устойчивость предприятия. Данные показатели не учитываются при оценке финансовой устойчивости в отечественных методиках и на них следует обратить особое внимание.

Следующим этапом анализа финансовой устойчивости предприятия является определение того, за счет каких средств финансируются основные и оборотные средства. В зарубежной практике используются коэффициент покрытия основных средств и коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом:

КПОС = (ИС + КT) / F; КПА = (ЕОБ - Kt) / B.

У нас анализируется коэффициент, обратный коэффициенту покрытия основных средств

КПОС = F / (ИС + КT) < 0,5,

то есть размер долгосрочных кредиторов и собственных средств «должен» покрывать основные средства 2 раза, в то время как за рубежом один раз.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами тоже рассчитывается отечественными банками. Обычно банки считают его более 0,5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет взаимосвязь с коэффициентом покрытия оборотными средствами ЕОБ / Kt > 2, который тоже рассчитывается отечественными банками.

Исходя из уравнения

ЕОБ - Kt = (ИС + КT) - F следует

(ЕОБ - Kt)/ ЕОБ = (ИС + КTF )/ ЕОБ.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами КОCС

КОСС = 1 - Кt / ЕОБ > 0,5.

Очевидно, что коэффициент покрытия собственными оборотными средствами больше двух. Поэтому рациональнее использовать один коэффициент из данных.

Исходя из анализа методик оценки финансовой устойчивости деятельности предприятия, можно заключить, что в отечественной практике делается упор на оценку кредитоспособности предприятия; не учитывается совокупный риск, связанный с предприятием; об оценке платежеспособности речи не идет вообще; в зарубежной практике, хотя эффект совокупного риска и рассматривается, оценка платежеспособности выносится за пределы анализа финансовой устойчивости. Так как платежеспособность предприятия является внешним проявлением финансовой устойчивости, рассматривать их рациональнее совместно, что приведет к более объективным выводам.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Учет необоротных активов (2)

    Курсовая работа >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... Финансовый учет» на тему: «Учет необоротных активов » на примере « Керченский ... Панама; ОАО «Саратов- ... анализом обработки транспортных ... финансово-хозяйственной деятельностью предприятия Заключение  Основной капитал, отражаемый на счетах баланса предприятия ...
  2. Иностранные инвестиции и занятость в Украине

    Дипломная работа >> Экономика
    ... . Анализ проводится по конкретным показателям, характеризующими постоянную (каждодневную) хозяйственную деятельность предприятий, что и будет представлено на примере ОАО ...
  3. Экономическая интеграция СНГ

    Курсовая работа >> Экономика
    ... производственная инфраструктура, хозяйственные связи, кооперация крупных и средних предприятий. При этом на территории Союза ... деятельности Каспийского нефтяного консорциума в Азербайджане, российскому капиталу из-за дефицита финансовых средств ...
  4. Проблемы и перспективы рекреационного развития Тарханкутского полуострова

    Дипломная работа >> Физкультура и спорт
    ... на Таманском и Керченском полуостровах. Митридат послал на ... хозяйственного пользования ... современной транспортной сети ... на деятельности предприятия ... на менеджмент, маркетинг 1,0 Поправка на масштаб бизнеса 1,0 Поправка на финансовую структуру 2,0 Поправка на ...
  5. Отраслевая структура РПС в Украине

    Курсовая работа >> Экономика
    ... транспортные ... финансового состояния предприятий и повышение на ... на примере ... предприятия, как ОАО «Завод «Кварцит», ОАО «Бригантина», ОАО ... предприятияКерченский (—11,8%) и Макеевский (—5,1%) металлургические комбинаты. По состоянию на ... деятельности ... хозяйственные ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0016148090362549