Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Банковское дело->Статья
Статья 2. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. В соответствии с целями и в порядке, которые установлены...полностью>>
Банковское дело->Реферат
Питання охорони життєвого середовища та раціонального його використання, збереження й збагачення природних ресурсів з кожним роком все більше й більше...полностью>>
Банковское дело->Реферат
Якщо подивитись на географічну карту Івано-Франківської області (за онкозахворюваннями), то вперше що впадає у вічі – це велика мозаїка показників зах...полностью>>
Банковское дело->Реферат
На виробничий процес у сільському господарстві знач­но сильніше, ніж в інших галузях, впливають несприятливі природно-кліматичні умови, які можна розп...полностью>>

Главная > Курсовая работа >Банковское дело

Сохрани ссылку в одной из сетей:

Поток реальных денег по операционной деятельности, тыс. дол.

Показатели

Номер строки

Шаг расчета (год)

1 - й

2 – 8 й

9 - й

10 - й

Объем реализации, тыс. т

1

28

56

40

20

Оптовая цена {без НДС), дол./т

2

70

63

60

57

Выручка от продаж

3

1960

3528

2400

1140

Переменные затраты в себестоимости

4

2064,63

2064,63

2064,63

2064,63

Постоянные затраты в себестоимости

5

605778,58

384699,01

366202,88

351756,56

Амортизация

6

284340

321940

321940

321940

Прибыль от продаж

7

1308,2

3096,4

1987,9

743,02

Налогооблагаемая прибыль

8

1308,2

3096,4

1987,9

743,02

Налог на прибыль

9

261,64

619,35

397,58

148,60

Чистая прибыль

10

1046,56

2477,05

1590,32

594,42

Чистый приток денег

11

1046,56

2477,05

1590,32

1194,42

При расчете налогооблагаемой прибыли величина первооче­редных налогов и платежей, отнесенных на финансовые результаты хозяйственной деятельности, может быть ориентирована на уровень 4—8% от объема реализации продукции (выручки от продаж).

Ставка налога на прибыль взята по действующему налогово­му законодательству.

Поток реальных денег по операционной и инвести­ционной деятельности

Цифровая информация табл. 1 и 6 позволяет предста­вить приток реальных денег по операционной деятельности и отток реальных денег по инвестиционной деятельности по ша­гам расчета (табл. 8).

Таблица 8

Операционные и инвестиционные денежные потоки, тыс. дол.

Шаг расчета (год)

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

6-й

7-й

8-й

9-й

10-й

Приток денег по опера­ционной деятельности

1046,56

2477,05

2477,05

2477,05

2477,05

2477,05

2477,05

2477,05

1590,32

1194,42

Отток денег по инвес­тиционной деятельности

-2606

-790

-620

-

-

-

-

-

-

-

Следует отметить, что ликвидационная стоимость основных фондов на десятом шаге расчета (окончание срока действия ин­новационного проекта) — 600 тыс. дол. — представляется не как отток, а как приток денежных средств.

4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

Совокупность методов, используемых при анализе эффективности инвестиционных проектов можно разделить на следующие группы:

  • Динамические методы – основаны на учете временной стоимости денежных поступлений;

  • Статические методы – не учитывают временной фактор.

  • Альтернативные – не учитывают ограничения связанные с использованием оценки учетных показателей.

В группу динамических методов, как правило, включаются:

  • Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV);

  • Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI);

  • Внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR);

  • Модифицированная норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR);

  • Дис­контированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

В группу статических методов относят:

  • Срок окупаемо­сти инвестиции (Payback Period, PP);

  • Коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR).

В группу альтернативных методов оценки инвестиций относят:

  • Скорректированная приведенная стоимость (ARV)

  • Экономическая добавленная стоимость (EVA)

  • Метод реальных опционов (ROV)

Чистая приведенная стоимость (NPV). Суть данного метода заключается в сопоставлении величины исходной инве­стиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных по­ступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока:

, где

CF – денежные поступления от реализации проекта;

r – ставка дисконтирования;

n – срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC – величина первоначальной инвестиции.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последова­тельное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, где

CF – денежные поступления от реализации проекта;

r – ставка дисконтирования;

n – срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC – величина первоначальной инвестиции;

i – прогнозируемый средний темп инфляции.

  • NPV > 0 – проект следует принять

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала органи­зации в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего мо­мента времени, т. е. начала проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее дан­ный критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Ключевым моментом при расчете чистой приведенной стоимости, как и при использовании других методов анализа, основанных на учете временного фактора, является выбор ставки дис­контирования. Ставка дисконтирования выбирается аналитиком самостоятельно. При этом следует учитывать размер безрисковых ставок, прогнозируемый темп инфляции за пе­риод, норму вмененных издержек, неопределенность и риск при планировании отдаленных по времени денежных поступлений и др. Обоснование выбора ставки дисконтирования в каждом случае индивидуально и зависит от условий и целей анализа, а также от квалификации аналитика.

Путем дисконтирования денежных потоков аналитик сможет убедиться в том, что инвестиции приносят большие денежные доходы, чем лучшие имеющиеся альтернативы. При этом «лучшая» может трактоваться по-разному. В качестве «луч­шей» может рассматриваться возможность безрискового раз­мещения капитала или другой инвестиционный проект, при­носящий максимальную прибыль.

Любой инвестиционный проект должен быть, по крайней мере, сравнен с возможностью безрискового инвестирования. Безрисковое инвестирование (покупка государственных цен­ных бумаг или размещение денежных средств на депозите в банке), кроме отсутствия самого риска, сопровождается ми­нимальными трудозатратами, т.е. представляет собой наиболее простой способ инвестирования. Поэтому, если инвестици­онный проект приносит прибыль меньшую, чем прибыль при безрисковом размещении аналогичных средств, то он, бе­зусловно, является коммерчески несостоятельным. На прак­тике сравнение с безрисковым инвестированием осуществляется выбором при расчете NPV в качестве ставки дисконтирования безрисковой ставки. В России в качестве безрис­ковой принято рассматривать ставку валютного депозита СБ РФ.



Похожие страницы:

  1. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта (1)

    Курсовая работа >> Экономика
    Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта Содержание Введение 1. Инвестиции, их экономическая сущность и разновидности 2. Расчет показателей эффективности Капитальных вложений 2.1 Инвестирование ...
  2. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта (2)

    Дипломная работа >> Финансовые науки
    ... ПРОЕКТ на тему: «Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта» Содержание 1. Теоретические основы оценки экономической эффективности инвестиций 1.1 Понятие и виды инвестиций 1.2 Методы оценки экономической эффективности ...
  3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта (3)

    Реферат >> Банковское дело
    ... генерируемую в течение различного количества лет, и т.п. 2 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта Исходные данные. № п/п Наименование Исходные данные ...
  4. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта (5)

    Реферат >> Банковское дело
    ... ГЛАВА 1. МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ………………………………………….7 1.1 Понятие и виды инвестиционной деятельности организации……………..7 1.2 Экономические аспекты анализа эффективности инвестиционной деятельности организации ...
  5. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

    Дипломная работа >> Финансы
    ... мой взгляд, применение существующих методов оценки экономической эффективности инвестиционного проекта может в достаточно высокой степени показать ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0072710514068604