Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Менеджмент->Реферат
Развитие персонала является важнейшим условием успешного функционирования любой организации. Персонал предприятия состоит из работников различ­ных про...полностью>>
Менеджмент->Реферат
В условиях динамичности современного производства и общественного устройства управление должно находиться в состоянии непрерывного развития, которое с...полностью>>
Менеджмент->Реферат
Возникнув как результат общения и взаимодействия инди­видов в составе группы, лидерство становится сложным соци­ально-психологическим феноменом, в кот...полностью>>
Менеджмент->Реферат
Подавляющая часть бюджетных организаций выполняет различные функции, в том числе в здравоохранении. Поэтому средства, которые выделяются для обеспечен...полностью>>

Главная > Задача >Менеджмент

Сохрани ссылку в одной из сетей:

1. ф.№101 "Оборотная ведомость по счетам кредитной организации" и расшифровки к синтетическим счетам;

2. ф.№102 "Отчет о прибылях и убытках";

3. ф. №806 "Бухгалтерский баланс (публикуемая форма)".

  1. Основы управления портфелем ценных бумаг

    1. 3.1 Понятие портфеля ценных бумаг. Типы портфелей ценных бумаг

Портфель ценных бумаг представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений.

Также портфель ценных бумаг может быть определен как набор ценных бумаг, обеспечивающих удовлетворительные для инвестора «качественные» характеристики входящих в него финансовых инструментов.

В широком смысле инвестиционный портфель — это все активы предприятия (портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарно-материальных ценностей, прочие). В узком смысле — портфель ценных бумаг и паев фондов.

Смысл портфеля — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Главными характеристиками портфеля являются доходность, риск и период владения.

Доходность портфеля - это относительный доход его держателя за период, выраженный в процентах годовых.

Риск - это количественное представление неопределенности, в которой находится инвестор, и связанной с неполнотой информации относительно будущих доходов (убытков) по ценным бумагам, входящим в портфель.

Еще одной характеристикой портфеля является период владения – это временной период, в течение которого инвестор держит портфель. Эта характеристика для конкретного портфеля является постоянной.

Если сопоставить эти три характеристики портфеля, то доходность и риск портфеля - это объективные, т.е. не зависящие от инвестора характеристики, а период владения - субъективная характеристика, т.к. полностью определяется инвестором.

Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет существовать равновесие между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им доходом в определенный период времени.

Тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов.

Существуют три типа портфеля:

- портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов - портфель дохода;

- портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг, - портфель роста;

- смешанный вариант: портфель роста и дохода.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Но так как дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в эту группу. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей: агрессивного, консервативного, умеренного и умеренно консервативного роста и портфель долгосрочного роста.

Основная цель портфеля агрессивного роста - это достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высокорискованных и спекулятивных операций, не рекомендуемых при остальных стратегиях.

Цель

Очень высокий прирост капитала

Уровень риска

Очень высокий

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций

6 мес./свыше 24 мес.

Объект вложений

Акции предприятий, фьючерсные контракты

Таблица 2. Портфель агрессивного роста

Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Его основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного дохода при максимальной надежности вложений, с возможностью изъятия средств в любой момент и с минимальным риском потери доходности.

Цель

Получение невысокого стабильного дохода

Уровень риска

Минимальный

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций

1 мес./свыше 6 мес.

Объект вложений

Государственные ценные бумаги

Таблица 3. Портфель консервативного роста

Задача такой стратегии — сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с наибольшим сроком погашения, то прибыль может вырасти в несколько раз.

Портфель умеренного роста. Его основная цель: получение среднего стабильного дохода при невысоком риске.

Цель

Умеренный рост капитала

Уровень риска

Средний

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций

3 мес./свыше 9 мес.

Объект вложений

Государственные ценные бумаги и акции предприятий

Таблица 4. Портфель умеренного роста

Объектами для инвестиций должны быть те же госбумаги и в небольшом объеме — наиболее ликвидные акции. Риск в этом случае увеличивается, поскольку к риску изменения процентной ставки по госбумагам добавляется риск неблагоприятного изменения рыночной стоимости акций. Для снижения этого последнего вида риска нужно приобретать акции из списка приблизительно 6-8 наиболее надежных эмитентов, по которым наблюдаются самые большие объемы торгов. Но эти риски взаимно уравновешивают друг друга. При этом высокая доходность корпоративных акций служит неплохой прибавкой к невысокой доходности госбумаг. Главным фактором при выборе объектов вложений является ликвидность ценных бумаг, т.е. возможность продать их в любой момент с наименьшими потерями.

Портфель умеренно консервативного роста. Основная цель этого вида портфеля: получение достаточно высокого прироста стоимости капитала при заранее известном сроке инвестиций с возможностью проведения ограниченного круга рискованных инвестиций.

Цель

Достаточно высокий рост капитала

Уровень риска

Выше среднего

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций

3 мес./свыше 12 мес.

Объект вложений

Государственные ценные бумаги и акции предприятий

Таблица 5. Портфель умеренного консервативного роста

В этом случае акции предприятий составляют большую часть портфеля. Долгосрочные вложения в акции предприятий с хорошей перспективой в стратегически важных отраслях промышленности, а также реинвестиции (вложения промежуточной прибыли) обеспечат достижение цели инвестора. При такой стратегии портфель в большей степени подвержен риску изменения курсовой стоимости акций и в меньшей степени — процентному риску.

Возрастает роль риска краткосрочного падения рыночной цены акций, что можно сгладить увеличением срока инвестиций, с одной стороны, и выбором наиболее ликвидных из корпоративных акций перспективных предприятий — с другой. Государственные бумаги, имеющие заведомо более высокую, чем ценные бумаги предприятий, ликвидность, являются консервативной частью портфеля, в то время как акции составят его доходную часть.

Среди акций следует отдать предпочтение бумагам невысокого и среднего уровня риска, по которым выплачиваются дивиденды, из наиболее стабильно развивающихся отраслей, таких как энергетика и связь. Это может быть комбинация из акций первого эшелона и акций, постоянно торгующихся на наиболее признанной торговой площадке — в Российской торговой системе.

Портфель долгосрочного роста. Целью этого вида портфеля служит получение значительного прироста стоимости капитала в долгосрочной перспективе при заранее известном сроке инвестирования с возможностью проведения рискованных операций.

Цель

Высокий уровень роста капитала в долгосрочной перспективе

Уровень риска

Высокий

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций

12 мес./свыше 18 мес.

Объект вложений

Акции предприятий и государственные ценные бумаги

Таблица 6. Портфель долгосрочного роста

При таком подходе инвестор принимает риск потери основной суммы инвестиций. Но его можно уменьшить за счет длительного срока вложений. При распределении средств по конкретным акциям предполагается, что основной доход принесут акции (причем наибольший доход — наиболее рискованные из них), а госбумаги необходимы для придания портфелю большей ликвидности и для неинфляционного хранения средств.

При постановке задачи долгосрочного роста существенным становится риск среднесрочного падения стоимости инвестиций в корпоративные бумаги, который снижается при увеличении срока инвестиций, с одной стороны, и выборе наиболее перспективных предприятий — с другой.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

В составе этого типа портфеля выделяют:

- портфель регулярного дохода, который формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

- портфель доходных бумаг, который состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.



Загрузить файл

Похожие страницы:

  1. Управление портфелем ценных бумаг акционерного общества и методы его оптимизации

    Реферат >> Финансовые науки
    ... управлению портфелем (сочетание традиционного и современного методов). 2. Диверсификация фондового портфеля Диверсификация портфеля ценных бумаг ... поставке ценных бумаг, имеющихся у продавца (особенно при проведении спекулятивных операций с ценными бумагами), ...
  2. Управление портфелем ценных бумаг (2)

    Реферат >> Экономика
    ... же такое управление портфелем ценных бумаг? II Управление портфелем ценных бумаг Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют ... валютный, в банках и других кредитных организациях. Заключение Портфель ценных бумаг – собранные воедино ...
  3. Управление кредитным портфелем коммерческого банка (2)

    Реферат >> Менеджмент
    ... кредитного портфеля коммерческого банка 6 1.1. Понятие и принципы управления кредитным портфелем 6 1.2. Особенности формирования кредитного портфеля 13 2. Анализ кредитного портфеля коммерческого банка и пути совершенствования системы управления кредитным ...
  4. Оценка портфеля ценных бумаг

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... портфельного управления; покупка недостаточно надежных, доходных, ликвидных ценных бумаг; высокие издержки поиска ценных бумаг ... политикой и изменять способы отражения результатов от деятельности по ценным бумагам в силу того, что портфель банка ...
  5. Формирование и управление портфелем ценных бумаг предприятия на примере ОАО Елецгидроагрегат

    Дипломная работа >> Финансы
    ... и управления портфелем ценных бумаг 1.1 Типы портфелей и цели портфельного инвестирования 1.2 Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг 1.3 Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка ...

Хочу больше похожих работ...

Generated in 0.0019428730010986