Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

Главная > Контрольная работа >Финансовые науки

Сохрани ссылку на реферат в одной из сетей:

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Составление отчета о движении денежных средств предполагает:

- Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;

- Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;

- Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.

Задание к табл. 7

Основным положением при оценке инвестиций является более высокая стоимость текущей единицы денежных средств по сравнению с будущей. Это связано с тем, что сегодня деньги можно инвестировать и они немедленно начнут приносить доход в виде процента. Таким образом, приведенная стоимость будущего дохода можно определить умножением суммы дохода на коэффициент дисконтирования k:(2).





где PV – приведенная стоимость будущего дохода;

D – сумма будущего дохода;

k – коэффициент дисконтирования;

d – ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования представляет собой вознаграждение, которое требует конкретный инвестор за отсрочку поступления платежей, это своеобразная норма доходности (предельная норма доходности или альтернативные издержки, поскольку она представляет собой доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в какой-либо проект). Субъективная оценка инвестором своей ставки дисконтирования может основываться на стоимости привлеченного капитала, средней ставке доходности на рынке капиталов либо в какой-либо конкретной отрасли и др.

Внутренняя норма доходности (ВНД/ IRR)-это такая ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

Расчет показателя ВНД/ IRR представлен графически на рисунке 1. В точке пересечения с осью абсцисс (на которой отложены вариации ставок дисконтирования) ЧДД равен нулю, данная точка и будет являться внутренней нормой доходности проекта.

Данный график показывает, что ставка ВНД данного инвестиционного проекта равна 37,5%, что превышает ставку дисконтирования проекта (15%) почти в 2 раза. Это говорит о выгодности проекта и показывает значительный запас надежности.

Таблица 5

Расчет прибылей и убытков (млн. р.)

Показатель

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

5 лет

5 лет

5 лет

5 лет

Выручка от реализации без НДС

440,1

1375,0

1975,0

3189,0

3189,0

6229,0

6229,0

6229,0

31145,0

31145,0

31145,0

31145,0

Полные производственные затраты

-60,1

267,9

451,1

501,1

594,4

783,2

1074,7

1074,7

1074,7

5373,5

5373,5

5373,5

5373,5

Балансовая прибыль

-60,1

172,2

923,9

1473,9

2594,6

2405,8

5154,3

5154,3

5154,3

25771,5

25771,5

25771,5

25771,5

Налог на имущество

95,4

106,5

102,0

134,8

165,7

157,4

149,1

140,8

579,0

373,5

205,0

149,0

Налог на землю

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

Прибыль после налогообложения

-0,35

-60,4

76,4

817,0

1371,5

2459,4

2239,7

4996,6

5004,9

5013,2

25192,2

25397,7

25566,2

25622,2

Налог на прибыль

15,3

163,4

274,3

491,9

447,9

999,3

1001,0

1002,6

5038,4

5079,5

5113,2

5124,4

Чистая прибыль

61,2

653,6

1097,2

1967,5

1791,8

3997,2

4003,9

4010,5

20153,7

20318,1

20452,9

20497,7

Чистая прибыль накопленным итогом

61,2

714,8

1812,0

3779,5

5571,3

9568,6

13572,5

17583,0

37736,7

58054,9

78507,8

99005,5


Таблица 6

Денежные потоки проекта, млн. р.

Показатель

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

5 лет

5 лет

5 лет

5 лет

Операционная деятельность

Денежные притоки:

Выручка от реализации

440

1375

1975

3189

3189

6229

6229

6229

31145

31145

31145

31145

Другие притоки (возврат НДС)

671

244

610

Итого

440

2046

2219

3189

3189

6839

6229

6229

31145

31145

31145

31145

Денежные оттоки:

Себестоимость продукции,без амортизации

-46

-110

-226

-272

-362

-374

-662

-662

-662

-3309

-3309

-3309

-3309

Другие оттоки (налоги)

0

0

-115

-274

-382

-633

-620

-1164

-1157

-1135

-5673

-5673

-5673

-5673

Итого

0

-47

-224

-500

-654

-995

-994

-1826

-1819

-1796

-8981

-8981

-8981

-8981

Денежный поток от операционной деятельности

0

-47

216

1546

1565

2194

2195

5013

4410

4433

22164

22164

22164

22164

Инвестиционная деятельность

Притоки

Капиталовложения в основные средства

-1250

-1650

-2100

-2000

-1250

-1250

-500

Итого инвестиционный поток

-1250

-1650

-2100

-2000

-1250

-1250

-500

Финансовая деятельность

Взятие займа

1770

74

308

0

0

Возврат займа

0

0

0

969

1183

Ставка процента за кредит, %

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

Величина долга на начало

1770

1844

2152

2152

0

Величина долга на конец

1770

1844

2152

1183

0

Проценты за кредит начисленные

354

369

430

430

0

Проценты за кредит капитализированные

0

0

0

0

0

Проценты за кредит выплаченные

354

369

430

430

430

Денежный поток проекта

-1250

-1697

-1884

-808

-54

514

1265

4583

4410

4433

22164

22164

22164

22164

Денежный поток проекта нарастающим итогом

-1250

-2947

-4831

-5640

-5693

-5180

-3915

668

5078

9510

31674

53838

76001

98165

инвестиция прибыль убыток денежный

Таблица 8

Расчет бюджетной эффективности проекта, млн. р.

Денежные притоки

Показатель

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

1 год

5 лет

5 лет

5 лет

5 лет

НДС (полученный) (Фед.Бюджет)

0

0

63

207

315

522

522

1008

1008

1008

5040

5040

5040

5040

Налог на прибыль (Фед. Бюджет) (27,1 %)

0

0

5,1

45,2

75,4

134,3

122,6

271,7

272,1

272,6

1369,8

1380,9

1390,0

1393,0

бюджет субъекта федерации (72,9 %)

0

0

13,7

122,3

203,8

363,2

331,6

734,6

735,8

737,0

3703,5

3733,6

3758,2

3766,3

Налог на имущество организаций ( бюджет субъекта)

0

0

95,4

106,5

102,0

134,8

165,7

157,4

149,1

140,8

579

373,5

205

149

Земельный налог (местный бюджет)

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

ЕСН (внебюджетные фонды)

0

2,2

2,7

3,3

3,8

4,4

4,9

5,5

5,5

5,5

27,3

27,3

27,3

27,3

Прочие налоги (НДФЛ в бюджет субъекта)

0

1,1

1,4

1,6

1,9

2,2

2,5

2,7

2,7

2,7

13,7

13,7

13,7

13,7

Итого притоков

0,35

3,63

181,62

486,35

702,30

1161,18

1149,65

2180,24

2173,60

2166,96

10733,65

10569,25

10434,45

10389,65

В федеральный бюджет

0,00

0,00

68,07

252,25

390,39

656,32

644,64

1279,70

1280,15

1280,60

6409,81

6420,90

6430,00

6433,03

В бюджет субъекта федерации

0

1,1

290,72

230,5

307,7

500,1

499,7

894,7

887,6

880,6

4296,2

4120,7

3976,8

3929,0

В местный бюджет

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

Внебюджетные фонды

0

2,2

2,7

3,3

3,8

4,4

4,9

5,5

5,5

5,5

27,3

27,3

27,3

27,3

Денежные оттоки

НДС (из фед бюджета)

6

17

709

290

61

63

724

114

114

572

572

572

572

Из бюджета субъекта федерации

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Из местного бюджета

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Итого оттоков

0

6

17

709

290

61

63

724

114

114

572

572

572

572

Из Федерального бюджета

0

6

17

709

290

61

63

724

114

114

572

572

572

572

Из бюджета субъекта федерации

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Из местного бюджета

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Денежный поток государства

федеральный бюджет

0

-6

51,07

-456,75

100,39

595,32

581,64

555,70

1166,15

1166,60

5837,81

5848,90

5858,00

5861,03

бюджет субъекта федерации

0

1,1

290,7

230,5

307,7

500

499,7

849,7

887,6

880,6

4296,2

4120,7

3976,8

3929

местный бюджет

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

0,35

Внебюджетные фонды

0

2,184

2,73

3,276

3,822

4,368

4,914

5,46

5,46

5,46

27,3

27,3

27,3

27,3

Сравнение двух альтернативных проектов

В качестве альтернативного проекта используется инвестиционный проект варианта №8.

Критерии

Вариант

Ден. поток

Ден. поток накоп. итогом

Срок окупаемости

ВНД,%

Ставка дисконтирования

Срок окупаемости дисконт. потока

ЧДД

ИДД

1

4433

104617

6 лет 6 месяцев

40

15%

7 лет 10месяцев

9474

1,3

8

7433

173520

6 лет 3 месяца

45

19%

7 лет 5 месяцев

12556,5

1,9

Вывод: инвестиционный проект варианта №8 эффективнее и экономически целесообразнее, так как при более высокой ставке дисконтирования, в проекте 8 варианта достигается чистый дисконтированный доход на 32% больше чистой приведенной стоимости проекта варианта № 1 , срок окупаемости меньше на 5 месяцев, а рентабельность выше на 0,6 руб. Несмотря на то, что ставка внутренней нормы доходности на 5% больше, запас внутренней прочности обоих инвестиционных проектов одинакова, около 25 %.

На такой результат повлияли более высокие цены на продукцию проекта варианта № 8, что соответственно значительно увеличило выручку предприятия, а соответственно увеличило денежный поток от операционной деятельности.

Заключение

Рассматриваемый инвестиционный проект является экономически состоятельным. На это указывают несколько критериев:

  • текущая стоимость притоков денежных средств превышает текущую стоимость их оттоков

  • ставка дисконтирования превышает альтернативные варианты вложения денег (например, в банковский депозит, где ставка доходности равна 12%)

  • внутренняя норма доходности в 2,5 раза превышает ставку дисконтирования 40% > 15%, что показывает хороший запас надежности инвестиционного проекта

  • индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) (см. табл.7) составляет 1,3 р., и показывает рентабельность проекта. На одну единицу денежных средств за расчетный период осуществления проекта инвестор получит 0,3 р.

Для повышения эффективности проекта необходимо добиться увеличения объемов выручки за счет увеличения цены продукции или снижения себестоимости с помощью рационализации производственных процессов, сокращения управленческого персонала и уменьшением других постоянных и переменных затрат.



Скачать работу

Похожие работы: